特高压建设重启，设备投资迎丰年

一、好理由

首先，先解释一下什么是特高压。

特高压由±1000kV 及以上交流和±800kV 及以上直流输电构成。 特高压输电容量大、输电距离远、能耗低、占地少，经济性明显，通常用于长距离电力输送。

为了对冲经济下滑，特高压建设浪潮再起。2018年，国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重工程规划建设工作的通知》， 加快推进 9 项重输变电工程建设， 12 条特高压工程审核。2019年会落定，估算投资金额达1830 亿元，空间巨大。

从上图可以出，2016年和2017年核准数量都很少，陷入一个低谷期。从2018年9月开始，大量特高压项目审核通过。这是典型的景气反转，很容易引发戴维斯双（即业绩和估值同时上升），推动行业板块上涨。

类似的场景，在2014年也出现过。经历了几年的低谷期，2014年特高压开始加速审核。 龙头公司取得阶段性业绩高增长， 股价也大幅受益。2012 年到 2015 年平高电气、许继电气、【中国西电(601179)、股吧】阶段最高涨幅 395%、 393%、 373%。

按特高压的投运时间测算，2018-2019 年是特高压核准大年， 2019-2021 年将是设备厂商交货大年，也就是说设备厂商在 2019-2021 年的业绩会大幅上涨。

结论：2019-2020年，特高压板块将再次迎来景气反转的投资机会。

二、产业链和受益个股

1、特高压直流。

2、特高压交流

可以出，主要是六家龙头公司： 国电南瑞、 许继电气、【平高电气(600312)、股吧】、中国西电、特变电工。

券商还测算了一下，三家龙头公司的业绩弹性，可以出许继电气和平高电气业绩弹性很大。

上述都是主供应商，其上游的零部件供应商也会受益。整体股票池如下：