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本报告导读：维持？18？年全年上市银

作者：znd328
2018-11-12 17:21:04
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本报告导读：
　　维持 18 年全年上市银行净利润增速 7.4%预测不变，四季度规模保持快增、息差稳中分化、不良改善放缓。特别提示【兴业银行(601166)、股吧】的机会——最被低估的优秀银行。摘要：
　　最新行业观
　　维持 18 年全年上市银行净利润增速 7.4%预测不变，预计四季度盈利增长核心驱动力仍然源自规模增长和息差回升。
　　1. 规模增长。主要得益于经济压力下货币政策边际放松。 ①资产端：信贷额度管控放松带来资产投放力度加强；②资金端：定向降准，同业负债利率较快下行，资金成本压力显著下降，资金可得性增强。
　　2. 息差回升。预计净息差稳中略升但结构将分化，大行有边际下行压力，中小行则继续回升。 ①资产端：贷款占比提升，但宽货币背景下资产收益率将稳中略降；②负债端：存款压力仍较大，同业负债成本快速下降有利于净融入方中小银行，但会降低净融出方大行的收益。继续好银行板块机会，选股上零售型银行优于对公型银行，杠杆去化后周期（纠偏期）银行优于前周期（加码期）银行。前者重推荐平安银行、【招商银行(600036)、股吧】；后者重推荐兴业银行。特别提示现阶段兴业银行投资机会——优秀类银行阵营中最被低估的银行，好其成为未来中国的摩根大通。

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