券商继续提高融资支持能力，好龙头综合实力！

周一，券商板块午后再度发力，龙头兴业证券大涨8%，天风证券、东兴证券、东吴证券、东方证券集体走强。

投资观：

（1）政策引导加大对民企的支持，利好券商板块（中银国际）

2月14日晚，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》。强调加大直接融资支持力度，涉及股权融资以及债权融资等多方面。券商板块作为直接推动融资的主体力量，方便以多种方式参与服务民营企业，未来将迎新一轮行业发展机遇。券商板块关注优质券商投资机会。

同时加大推动保险资金投资股权管理办法正式落地，推动险资服务于实体经济。扩大险资投资业务范围，分散化险资投资风险，争取超额收益。

（2）公募基金采用券商结算模式，对佣金收入构成利好（中银国际）

2月1日，监管下发《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》，明确新公募基金采用券商结算模式的试工作已经正式转为常规，并且鼓励老基金新产品采用该模式。保险公司及保险资产管理公司等金融机构及其管理的各类产品都适用于该通知要求。该通知的执行，将对于券商佣金收入构成利好，同时对于券商交易、结算、销售、托管及研究等多板块综合实力考验，利好综合实力强劲的龙头券商。

此前，证监会也持续发布利好政策：1）放宽了证券公司权益类风险资本准备比例，减少资本占用；2）拟开放证券公司交易系统外部接入，激活市场；3）放宽QFII准入条件、扩大投资范围，进一步开放资本市场，券商将持续享有强有力的政策支撑。

估值，券商板块PB 从1.2 倍的历史低位持续上行至1月末的1.3 倍。截止至2 月13 日，板块估值已经修复至1.4 倍，上行趋势明显。

总之，政策利好与行情回暖双，继续好券商板块。叠加近期A股市场的回暖，市场利率持续下行，券商有望领航反弹行情。

相关标的：中证券、华泰证券、国盛金控、天风证券

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