高位全是飞刀，该关注这个订单大增、估值超低的赛道了！

最近行情又开始高低切换了。一些前期热点比如CPO、半导体、游戏都陷入调整，而市场开始追捧新能源车、光伏等累计跌幅较大的赛道，但又去炒作众泰汽车这样相对小盘的品种。

一边是高位的人工智能陷入调整，现在去买搞不好就接了飞刀。一边是低位的光伏和新能源车涨个股不涨指数，不赚钱还要承担风险。这实在是有点为难我们ETF投资者了。

其实，有一条低位的主线赛道，基本面有所好转，近期又有过调整，很适合大家潜伏。

院长之前也跟大家说过，基建ETF是中特估含量特别高的一只ETF，估值又偏低，投资价值挺不错的。而且，今年以来，板块的基本面逐步好转，行业景气度不断提升。

基建板块的投资价值主要有两个部分，下面院长就给大家简单介绍一下。

经营质量提升，投资价值变高

我们先来谈谈基建板块基本面改善的内因公司管理水平的提升带来利润率的提高。

从今年一季报来看，基建板块整体的基本面有所好转。全体基建类上市公司实现营收20300亿元，同比增长8%；归母净利润为518亿元，同比增长10%。（来源天风证券）

其中，业绩超预期的板块主要集中在基建央企、国际工程、专业工程这三个权重较高的细分板块。

我们来看看基建央企的一季报表现

国际工程子领域的一季报则是这样的

如果大家仔细看的话，应该会发现，大部分企业的净利润增速是超过收入增速的。换句话说，这些央企每获得一份营业收入，能产生的净利润是增加了的，ROE有明显提升。

这其实也是跟目前的国企改革思路有关，院长之前也跟大家说过，我们去年以来的“中特估”，非常非常重视企业经营的质量，在考核指标上也做了很多改进。

举例来说，2021年中铁的限制性股票激励计划就重点提及“净资产收益率”的考核目标，要求公司2022-2024年扣非加权平均ROE分别不低于10.50%、11.00%和11.50%，且每年不低于同行业平均业绩水平或对标企业75分位值水平。

2022年的实际情况是，中铁扣非加权平均ROE达到了10.95%，企业的经营质量有了明显的提高。

提高ROE还有其他好处。

传统建筑央国企普遍利润率偏低。假设建筑公司通过加强管理获得的额外净现金流全部用于分红，那么股息率将会明显提升。

以中交建为例，按照去年的财务数据，假设归母净利率提升1%，那么潜在分红收益率有望从1.97%跃升至4.99%，变成像煤炭股一样的现金牛企业，投资价值迅速提升。（来源天风证券）

央企估值的提高并不是口号，而是靠实实在在的提高经营管理水平。现在基建央企的经营管理水平已经在逐步提高，估值自然也会有提升的空间，基建央企的投资价值就在于此。

订单增量明显，未来业绩有保障

我们再来聊聊基建板块基本面转好的外因，也就是行业景气度。

从季度订单来看，今年以来，基建央企订单比较多，一季度新签订单加速落地，核心竞争力有所提升。基建公司一般是先有订单，再执行，最后计入利润，因此一季度的订单增量实际上就是今年后续几个季度的业绩保障。

国内的需求院长已经跟大家聊了很多了，今天我们重点谈谈国际需求。

东南亚等凭借较低生产成本和较强配套能力，形成了完整的产业链供应链体系及国际生产网络。这些最近人口红利释放，基建需求是比较高的，比如印尼推出了保守估计340 亿美元的新建计划。

阿拉伯也是很重要的基建央企客户。2015年，阿拉伯基建需求就已经超过了世界总量的20%。2021年，我们企业在阿拉伯的承包工程项目完成营业额已经超过260亿美元。今年我们也是拿下了沙特的一些订单。（来源天风证券）

大家从之前的表格也可以看到，专门做国际工程的上市公司，净利润增速还要超过那些央企基建公司。随着我们国际地位的提高，海外基建项目将为这些上市公司带去大量的营收和利润，投资价值是很不错的。

如何投资？

基建板块是5月初见顶的，经过一波迅速的下跌后，又震荡了一个多月的时间，整体没有过热，但也保持了一定的资金关注度。相比人工智能、新能源等板块来说，有一定的竞争力。

目前，中证基建指数的PE仍然只有9.11倍，处于上市以来的7.59%历史分位；PB则是0.97倍，处于上市以来的5.75%历史分位。尽管经过了年初的大幅上涨，但估值依旧明显偏低，还是很不错的。（来源）

如果大家觉得目前的热门板块都不太好操作，关注一下基建板块的投资机会。大家可以把基建ETF（159619）、基建ETF（516950）、基建50etf（159635）等加个自选，找一个低点先埋伏起来。

今天的分享就到这里了，我们明天见！