天风证券给予海南发展买入评级

2022-04-22天风证券股份有限公司刘章明,鲍荣富对海南发展进行研究并发布了研究报告《6亿定增募集资金到账，免税资产注入进度加速》，本报告对海南发展给出买入评级，当前股价为12.32元。

　　海南发展(002163)　　公司发布关于签订募集资金三方监管协议暨募集资金到账的公告。此前，经中国证券监督管理委员会核准，公司拟非公开发行人民币普通股（A股）4140.79万股，发行价格为每股14.49元，募集资金为6.00亿元。截止至此次公告日，公司非公开发行募集资金已到账，扣除不含税发行费用0.13亿元，实际募集资金净额为5.87亿元。　　市场对定增进展疑虑减弱，免税资产有望加速注入公司。公司向控股股东海南省发展控股有限公司定向增发的6亿元资金已经到账，一扫市场前期由于价格因素对定增是否继续的疑虑，随着定增事项的基本完成，海发控对于将下属免税品经营主体全球消费精品（海南）贸易有限公司控股权注入海南发展的事项也有望进一步落地。　　全球精品免税城22年一季度实现开门红，销售额同增252%。全球精品免税城联合线上线下销售渠道，通过抖音直播带货、线上商城等方式，发力新零售平台，有效克服了新冠疫情对旅游市场和全球供应链造成的负面影响，在22年一季度取得了可观的经营成绩，实现销售额同增252%，免税购物人数同增360%，免税购物件数同增200%。未来随着全球精品控股权的注入、海南自贸港建设的持续落地，依托控股股东的本地资源优势及自身核心能力，公司有望逐步实现转型升级，提升竞争力。　　投资建议在免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张，海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展，为公司带来强劲增长点，利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。考虑到疫情及光伏玻璃价格下跌等相关因素影响，我们调整21-22年公司归母净利润为1.0/1.8亿元（前值为1.1/1.8亿元），对应PE倍数分别为104x/56x。　　风险提示宏观经济风险；市场波动风险；疫情反复风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安证券王炤杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为35.17%，其预测2021年度归属净利润为盈利7040万，根据现价换算的预测PE为0。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，海南发展（002163）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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