时间的朋友

正好在回国隔离中/心态就比较捉急。周末花时间重新思考和平静一下。

1/今年到目前为止/盈利就是3%/在申万里面就是跑赢80%。比起最低谷亏损接近10%还是让我心情比较平静。

2/今年行业重仓的就是白酒/基本全年都是。不是白酒多好/而是白酒相对容易预期。前两年我也是盈利的，但是股票盈利不如基金，但是今年反过来了。最大改变是自己会选择「容易成为时间朋友」的企业。相比巴菲特，邱国鹭的一些思考更容易理解好行业 好生意 好企业 好价格。基本说白了就是4好。

++中国A股的好行业和好生意其实不多，白酒属于各个价格细分和区域细分市场已经进入寡头垄断时期，虽然除了次高端以外成长率都不高，而次高端的供给侧产能恰恰今年上的很快，但是白酒依然是毛利/净利/ROE高企而且比较可控。

++就拿今世缘新公布的股权激励方案，公开的目标就是3年90%，今世缘一直是稳健和保守的企业，所以白酒的增速不会太低。

++所以春节后我五粮液3年50%和舍得3年100%的盈利预期设定下，短期的涨跌自己心态比较稳定。到目前为止虽然白酒各股都有下跌，但是依然还是盈利阶段。舍得目前的PEG也很合理，除非次高端市场成长率发生剧烈变化，但是白酒整个行业一直是比较稳定，除了短期疫情等波动。

++白酒的争议一直有/但是从4好角度/白酒目前价位估值并不高至少/即使相比其他食品细分龙头/盈利稳定性和估值更可以赖。这一点很关键，其实食品作为消费核心，这两年的波动是很大的，甚至大过周期，但是白酒是一个例外。

3/盈利最高的是双星新材。年初买入还没有今天的概念，就是因为估值和产品应用范围广+大产能下的成本低。这类算是中国制造业赢家的特点。盈利高是因为这是今年单个股票资金仓位最大的，底气也是便宜，即使大跌时没有太担心。相比之下，大金重工我一直推荐，也一直拿着，但是估值觉得太高，后期仓位减的比较多，盈利就有限。盈利关键还是仓位，相比之下，我适合估值较低+正好产品更迭到概念区域的/过去跟做概念的结果就一般，其实差别在于仓位。跟做概念/不敢重仓/盈利有限。

4/除了双星，自己在东航物流以及多氟多上仓位不低，但是目前东航物流还是亏损阶段，其实三者的逻辑对我来说一致。尤其多氟多。这两个的研究文章不少，我自己最大的买入心东航物流就是物流中要塞型企业+估值低，虽然这一波大股东甩卖可能恢复需要时间，但是只要东航肯给予支持，发展不是大问题；多氟多虽然盈利很多程度取决于6F价格，但是目前应该就是盈利低点。双星、东航物流和多氟多，时间都是朋友，虽然相比白酒，有不确定性，但是目前估值也给出了有限的下跌空间。

确实目前的行情有点磨人/和人在隔离中心情很像，有时候我们急于分出胜负/确定方向，但是可能股市短期胜负和方向的重要性没有我们想的大，相反时间是最关键的，也是最重要的。

近期也不会有大的调整。仓位基本没减。