昨晚仔细了新城的年报，总体上还是满意的，可能大家

昨晚仔细了新城的年报，总体上还是满意的，可能大家对他的预期太高了。

近些年房地产行业已经进入低利润率时代，政府上限房价，下抬地价，中间还有各种税费和材料涨价，地产公司的利润已经从先厚实的“汉堡包”变成薄薄的“鸡蛋饼”了，越来越考验地产公司的管理水平，谁的效率高、周转快、风险低，谁就能获得土地、贷款和市场，把“鸡蛋饼”尽量摊大。今年房地产总销售额新高，销售面积新高，却有不少企业利润下滑，还有暴雷的，不正说明房地产的管理红利时代已经到来了。换个角度想想，17万亿这么大的市场，如果谁都来分一杯羹的话，全国老百姓的钱不都让地产公司赚走了，国家产业结构怎么能健康，从常识来判断也是不合理，政府也不会允许的。

在这种大行情下，新城还能保持20%的增长实属不易，这也得益于新城在十年前商业综合体的开发和转型，否则光凭住宅也会很难，新城住宅也没有万科产品的竞争力。

房地产和银行这种高杠杆公司，首要的不是规模增长和激进扩张，而是资产质量和风险管控，如果风险出现问题会轻易吞噬几年的利润，小王总思路体现出来的财报很稳健，大量的计提和较少的公允，没有好大喜功的规模，需要更有韧性的高质量发展。很认同管理层战略眼光，不急功近利，开始有万科保守和藏利润的味道。慢就是快，谁能活的久，谁才能真正跑的远。

对今后新城的发展还是充满心，特别是综合体的高速扩张，但希望公司重控制风险或补的短板有这几1、住开和商开提升运营效率，规模尽量保持稳中有进，毕竟住宅还是整体利润来源的大头，住宅产品力提升起来，对华夏幸福的暴雷案例能吸取教训，居安思危；2、逐渐提升利润率，保持合理范围；3、降低公司贷款融资利率，这很关键，能节省不少成本，释放利润-新城控股