华创证券新城控股销售暂弱，拿地放量

  乐居财经讯 李礼7月9日，华创证券发布新城控股（601155）2020 年 6 月销售数据评。

  事件

  7 月 8 日，新城控股公布 6 月销售数据，6 月公司实现签约金额 260.7 亿元，同比-11.8%；实现签约面积 223.4 万平方米，同比-11.8%。

  评

  6 月销售 261 亿、同比-12%，1-6 月 975 亿、同比-20%，高基数下销售暂弱

  6 月公司签约金额 260.7 亿元，环比+16.3%、同比-11.8%；签约面积 223.4 万平，环比+9.5%、同比-11.8%；销售均价 11,669 元/平，环比+6.2%、同比+0.1%。1-6 月，公司累计签约金额 975.2 亿元，同比-20.3%，较前值+2.7pct，完成全年销售计划的 39.0%；累计签约面积 877.5 万平，同比-16.4%，较前值+1.5pct；累计销售均价 11,113 元/平，同比-4.7%。在 6 月销售额最高基数月下，公司销售增速略有回落。但鉴于公司土储以长三角区域为主、布局城市库存普遍偏低，可售货值仍较充裕并且自 19 年 4 季度以来重启拿地，在购房需求只是延后并非消失下，预计公司 20 年销售将继续保持平稳。

  6 月拿地 193 亿，同比+197%，1-6 月拿地/销售额比 50%，拿地更趋积极

  6 月公司在杭州、苏州、长沙、石家庄、济南等 19 城共新增 19 个项目，新增建面 462.2 万平，同比+30.2%；对应地价 192.8 亿元，同比+196.5%；拿地额占比销售额 74.0%，较上月+33.0pct；拿地面积占比销售面积 206.9%，较上月+101.8pct；拿地权益 95.9%，较上月+0.3pct，平均楼面价 4,172 元/平，同比+127.8%，主要源于公司在一二线城市拿地力度明显加大。1-6 月，公司新增建面 1,285.1 万平，同比-25.7%；对应总地价 490.3 亿元，同比-19.9%；拿地额占比销售额 50.3%，较上年的 24.7%上升 25.6pct，拿地面积占比销售面积高达146.4%，拿地更趋积极；平均楼面价 3,816 元/平米，较上年+23.9%，拿地均价占比销售均价 34.3%，较 19 年+6.7pct，源于公司加大一二线布局推动。

  投资建议销售暂弱，拿地放量，维持“强推”评级

  住宅开发方面，公司销售保持稳增，土储依然丰富，并近期拿地持续恢复；商业地产方面，公司更加聚焦并发展迅猛，20Q1 末开业及在建综合体项目达 124座 ； 此 外 ， 司推 出 新激 励 方 案 ， 要求 19/20/21 扣 非 归 母 业 绩增 速20%/42%/29%，绑定员工利益、强化团队稳定性、并彰显强大心。我们维持公司 20-22 年每股盈利预测分别为 7.94、10.26 元、11.84 元，对应 20/21 年 PE分别仅 4.7/3.7 倍，对应 19A 股息率 4.5%，估值处于行业较低水平，同时鉴于公司商业地产先发优势、新激励的高业绩承诺、以及融资、拿地逐渐恢复，维持目标价 47.64 元，维持“强推”评级。

  风险提示新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧

章来源:乐居财经