咖啡里面没咖啡
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工业富联(601138)
事件概述2022年10月30日,公司发布2022年三季报,Q1-Q3实现营业收入3,610.84亿元,同比+18.25%,实现归母净利润117.96亿元,同比7.17%,实现扣非归母净利润113.47亿元,同比+10.82%;Q3单季度实现营业收入1,358.24亿元,同比+24.24%,实现归母净利润49.24亿元,同比+15.05%,实现扣非归母净利润49.75亿元,同比+52.05%。
Q3业绩创同期新高,盈利能力稳步提升。
公司高阶新品畅销,营收净利润均创同期新高。Q3单季度毛利率7.61%,同比-0.91pct,环比+1.34pct;净利率3.63%,同比-0.29pct,环比+0.62pct。原材料成本影响有所降低,叠加公司规模效应下供应链能力+成本管控能力凸显,毛利率/净利率等盈利指标均实现环比稳步提升,公司费用管控成效继续显现,同时保持研发力度。Q3单季度销售/管理/研发费用率0.21%/0.80%/2.39%,同比-0.31pct/-0.45pct/-0.28pct,环比-0.02pct/-0.01pct/+0.14pct。
三大主业持续突破,加速向工业互联网转型。
云计算产品方面,公司在云计算及企业服务器、内存出货维持全球领先地位;推出模块化服务器、高效运算(HPC)与数据中心先进冷却解决方案;公司持续推进研发成果落地,与客户共同研发最新一代云端游戏运算机柜。与战略伙伴开发自动驾驶电子控制单元(ECU),开发顺应电特定应用的DU加速卡,端边云密切协作沟通的架构更完整成熟,年底陆续出货。将推出节能+绿能数据中心解决方案,配置最新一代运算处理器及加速器,提供AI运算服务。通及移动网络设备受益于5G应用不断拓宽,WiFi6/6E及5G相关产品实现高速增长,智慧家居产品维持销售畅旺。智能座舱方面,5G+车联网应用场景更灵活,智能座舱方面包含多媒体、影像、5G车联网模块等多样产品。渐进发力电动车底盘、充电桩等业务拓展。精密机构件掌握新材料+先进制程,主导新机型开发优势,巩固并拓展中高端产品市场,同时探索电动车、新材料、半导体、医疗设备与器材等新领域。工业互联网产品与解决方案端,公司连续四年入选国家级工业互联网双跨平台,已完成5座世界级“灯塔工厂”、9座“绿色工厂”和超过10座“智慧工厂”的建设。客户端,公司服务对象覆盖8大行业,服务企业超1,300家。随着横向拓展新领域业务+纵向加深与龙头客户的合作,营收有望维持双位数高增,成为公司重要增长极。
投资建议看好公司主业拓展/工业互联网放量,期待规模效应带来的盈利能力提升。预计公司2022-2024年归母净利润分别为217.33/236.90/268.40亿元,对应PE倍数为8x/7x/6x,公司近5年估值中枢为15倍。维持“推荐”评级。
风险提示全球疫情反复影响生产及交付;宏观经济下行导致下游数通、工业互联网需求不及预期。
来源[民生证券|马天诣,于一铭]
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复合铜箔(PET)概念逆势上涨,概念龙头股万顺新材涨幅16.42%领涨
目前Facebook概念在涨幅排行榜位居第8 中青宝、迅游科技涨幅居前
当天银行行业在涨幅排行榜排名第9,涨幅领先个股为沪农商行、苏农银行
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[工业富联]2022年三季报点评业绩创同期新高,三大主业持续突破
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工业富联(601138)
事件概述2022年10月30日,公司发布2022年三季报,Q1-Q3实现营业收入3,610.84亿元,同比+18.25%,实现归母净利润117.96亿元,同比7.17%,实现扣非归母净利润113.47亿元,同比+10.82%;Q3单季度实现营业收入1,358.24亿元,同比+24.24%,实现归母净利润49.24亿元,同比+15.05%,实现扣非归母净利润49.75亿元,同比+52.05%。
Q3业绩创同期新高,盈利能力稳步提升。
公司高阶新品畅销,营收净利润均创同期新高。Q3单季度毛利率7.61%,同比-0.91pct,环比+1.34pct;净利率3.63%,同比-0.29pct,环比+0.62pct。原材料成本影响有所降低,叠加公司规模效应下供应链能力+成本管控能力凸显,毛利率/净利率等盈利指标均实现环比稳步提升,公司费用管控成效继续显现,同时保持研发力度。Q3单季度销售/管理/研发费用率0.21%/0.80%/2.39%,同比-0.31pct/-0.45pct/-0.28pct,环比-0.02pct/-0.01pct/+0.14pct。
三大主业持续突破,加速向工业互联网转型。
云计算产品方面,公司在云计算及企业服务器、内存出货维持全球领先地位;推出模块化服务器、高效运算(HPC)与数据中心先进冷却解决方案;公司持续推进研发成果落地,与客户共同研发最新一代云端游戏运算机柜。与战略伙伴开发自动驾驶电子控制单元(ECU),开发顺应电特定应用的DU加速卡,端边云密切协作沟通的架构更完整成熟,年底陆续出货。将推出节能+绿能数据中心解决方案,配置最新一代运算处理器及加速器,提供AI运算服务。通及移动网络设备受益于5G应用不断拓宽,WiFi6/6E及5G相关产品实现高速增长,智慧家居产品维持销售畅旺。智能座舱方面,5G+车联网应用场景更灵活,智能座舱方面包含多媒体、影像、5G车联网模块等多样产品。渐进发力电动车底盘、充电桩等业务拓展。精密机构件掌握新材料+先进制程,主导新机型开发优势,巩固并拓展中高端产品市场,同时探索电动车、新材料、半导体、医疗设备与器材等新领域。工业互联网产品与解决方案端,公司连续四年入选国家级工业互联网双跨平台,已完成5座世界级“灯塔工厂”、9座“绿色工厂”和超过10座“智慧工厂”的建设。客户端,公司服务对象覆盖8大行业,服务企业超1,300家。随着横向拓展新领域业务+纵向加深与龙头客户的合作,营收有望维持双位数高增,成为公司重要增长极。
投资建议看好公司主业拓展/工业互联网放量,期待规模效应带来的盈利能力提升。预计公司2022-2024年归母净利润分别为217.33/236.90/268.40亿元,对应PE倍数为8x/7x/6x,公司近5年估值中枢为15倍。维持“推荐”评级。
风险提示全球疫情反复影响生产及交付;宏观经济下行导致下游数通、工业互联网需求不及预期。
来源[民生证券|马天诣,于一铭]
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