5G CPE 相关分析

事件：在2019年未来科技大会上，OPPO发布了客户前置设备OPPO 5G CPE，搭载骁龙X55，支持SA/NSA双模，将于2020年第一季度发布商用。

解读：CPE，英全称为Customer Premise Equipment，直译：客户前置设备，实际是一种接收移动号并以无线WiFi号转发出来的的移动号接入设备，它也是一种将高速4G或者5G号转换成WiFi号的设备，可支持同时上网的移动终端数量也较多。CPE可大量应用于农村、城镇、医院、单位、工厂、小区等无线网络接入，能节省铺设有线网络的费用。

5G CPE将成为未来家庭等场景中的“连接中枢”，成为运算能力和连接通的中心。用户只需一张5G SIM卡，即可让接入5G CPE的设备享受5G体验。

相关公司：在5G CPE生产商中，有家公司的5G CPE产品已实现量产出货，并且它属于华为产业链中一员，这家公司就是——工业富联。

2019年上半年内，公司完成了5G小基站、用户设备、MIMO天线等5G发展初期关键技术的开发，在5G云办公终端产品嵌入式模组等产品线建立了领先优势。公司联合中国移动为全球首款5G笔记本电脑提供全世界规格最小的5G M.2通用模组，这种规格最小的模组，未来将可用于工业互联网、高速路由器、家用/企业级网关、智能城市、智能家居等需要高速数据卡的领域。公司与云服务商共同开发新一代HGX-2超级计算机，同时公司开发的高性能计算机群除了支持公司内外部的大数据和深度学习平台之外，还将应用领域拓展至医疗、传媒、勘探、科研等方面，已部署在台湾大学、巴西医院、永龄植物工厂等机构，进行AI医疗、科研等应用合作。公司精密工具业务持续加大轨道交通、航空、汽车、医疗等领域精密工具的研发投入，与核心客戶达成重要技术合作协议，新产品“基于雾小脑的智能钢轨铣刀”，打破国外技术垄断，顺利在客户端进行应用测试验证。

工业富联营收不断增长，净利润同比第三季度同比增长9.16%，并且公司在第三季度的报表可以出，其推进内部工业互联网改造，经营效率提升，销售费用和管理费用双双下降。此外，公司在上半年云服务设备的营业收入增速为15.08%，于行业内领先。另外，公司与云服务商共同开发新一代高性能计算机群，除了支持公司内外部的大数据和深度学习平台之外，还将应用领域拓展至医疗、传媒、勘探、科研等方面。目前已部署在台湾大学、巴西医院、永龄植物工厂等机构，进行AI医疗、科研等应用合作。

工业富联在二级市场的表现也十分两眼，从6月中旬不断爬升至今，123个交易日内，涨幅48.7%。值得注意的是，其市盈率处在自身的历史高位下方附近，为20左右，在股价抬升、利润增长的驱动下，PE有望回落。