短线转债战法（47）配售比例的计算 20220802

抢权配债套利越来越卷了。公司发布转债发行公告后，有些套利者已经开始砸盘出货，先潜的吃肉，后追进去的有时会挨上一刀。因此，现在的抢权配债有越来越早潜伏的趋势。

如何提前抢权配债呢？

我们知道，上市公司发行可转债，一般要经过以下流程

董事会预案——股东大会批准——证监会受理——发审委通过——证监会核准/同意注册——发行。

这是一个旷日持久的过程，最快需要几个月，慢的话能拖上几年，还不一定发行成功。

因此，我们不必潜伏得太早，以免熬得白发苍苍。通常情况下，发审委通过代表管理层已经认可了转债发行，通过这一阶段后转债成功发行的概率大增。所以我们潜伏，一般是从发审委通过之后开始考虑，大多数时期在证监会核准/同意注册这一阶段开始埋伏。

具体进程情况，在集思录和宁稳网都有列示。

现在新债行情特别火热，上市价格都特别高，因此我们要注意提前计算好配售比例和安全垫。

以常熟银行将要发行的转债为例计算

常熟银行这次拟发行60亿元可转债。

常熟银行目前价格7.48元，A股股本27.4亿股，总市值为7.48*27.4=204.95亿元。

配售比例60/204.95=29.28%

也就是说，平均每买入1万元的常熟银行，大约可以配到2928元转债。

每股可获配转债的金额60/27.4=2.1898元。

每配10张需要的股数27.4*10*100/60=456.67股

对于深市来说，配售转债以“张”为单位，每张100元，最小变动单位为“100元”，不必太过于计较。

对于沪市来说，配售转债以“手”为单位，每手10张为1000元，最小变动单位为“1000元”，可以使用“配1手”策略。

常熟银行是沪市股票。

300*2.1898=656.94元，大于500元，所以300股常熟银行有较大概率获配1手（1000元）转债，当然也有一定比例翻车。

如果转债上市价格估算为120元，平均安全垫为20%*29.28%，大约为6%。

如果按“配1手”300股来计算，安全垫大约为20%*1000/(300*7.48)=8.91%。

这个安全垫是相当不错的。