“1分钱”or“1364元天价”,上市公司发行价询价过程频现离谱报价

　　3月以来，已有包括宝地矿业、四川黄金、苏能股份、联合水务等多家发行价低于10元/股的企业登陆A股或正等待上市，新股发行价较低的情形较为常见。

　　据了解，IPO企业发行价的定价主要有两种方式，一是发行人与主承销商自主协商直接定价，其次是通过询价的方式确定。由于股票发行数量等方面的限制，询价成为公司确定发行价最主要的方式，而发行价较低也与询价过程中投资者报价过低有关。

　　金融界注意到，近一个月，有同一投资者在3家公司确定发行价的网下询价过程中，报出0.01元/股的申购价格。

　　3月16日，苏能股份披露的发行公告显示，在网下询价过程中，湖北省再生资源集团有限公司（简称“湖北省再生资源集团”）报出0.01元/股最低价。该公司并非首次报出“1分钱”申购价，在海通发展、宝地矿业询价时，该公司同样报出0.01元/股的申购价格且同样因低价未获得配售。

　　湖北省再生资源是一家什么企业，为何屡次报出1分钱的申购价？

　　天眼查显示，湖北省再生资源集团成立于2011年，中国供销集团成员，位于湖北省武汉市，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。该公司注册及实缴资本均为1亿元。

　　有一些投资者报价低的“离谱”的同时，也有一些投资者报出了“天价”。

　　例如，2022年12月5日在深交所上市的炜冈科技其发行价为13.64元/股，网下询价期间，一名自然人报出1364元/股最高价，为发行价的100倍；首创证券发行价7.07元/股，一名自然人在询价期间报出707元/股最高价，同样为发行价的100倍。

　　值得一提的是，与最低报价相比，超高报价对上市公司发行价的确认影响较小。《证券发行与承销管理办法》第十条规定，“首次公开发行证券采用询价方式的，网下投资者报价后，发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分，然后根据剩余报价及拟申购数量协商确定发行价格。”根据该项规定，离谱的“天价”也会被公司及主承销商剔除。

　　新股发行价较低也与部分询价机构“抱团”有关。为了提高报价入围率，部分询价机构存在协商报价甚至抱团压价的行为。

　　为了制止抱团行为，中国证监会在2021年对新股发行询价规则进行调整并强化了报价行为监管。其中，将“不低于所有网下投资者拟申购总量的10％”的最高报价剔除比例规定调整为“不超过所有网下投资者拟申购总量的3％”，此举一定程度上拉开了集中报价。

　　实际上，如果发行价过低，公司上市融资的目的将无法达成。如果发行价过高，则有破发风险，公司的发展前景将不被看好。低发行价或高发行价均会对上市公司造成影响，只有合理的发行价格才最能体现公司的价值。