时来运转全家
2022-04-13财通证券股份有限公司李跃博,刘洋对国机精工进行研究并发布了研究报告《国机精工2021年报点评传统主业表现亮眼,卡位培育钻石高增赛道》,本报告对国机精工给出买入评级,当前股价为11.05元。
国机精工(002046) 公司发布2021年度报告 经营业绩大幅提升,历史包袱逐步出清2021年,公司实现营业收入33.28亿元,同比增长41%;实现归母净利润1.27亿元,同比增长105%。受益于下游航天、半导体、培育钻石等行业需求火热,公司主要产品军品轴承、超硬材料制品收入实现快速增长。2021Q4,公司计提资产减值损失9136万元,主要来自民品轴承业务,预计后续影响逐步缩小,公司业绩有望释放。 主业轴承及超硬材料下游高景气,公司优势稳固 (1)公司军品航天特种轴承处于市场垄断地位,目前订单充足。2021年1月,公司公告将投资建设“伊滨科技产业园(一期)项目”来缓解军品轴承产能紧张问题,“十四五”期间收入有望持续增长;(2)半导体产业火热带动公司超硬材料制品业务增长,公司凭借技术优势有望实现进口替代。 HPHT&CVD并举,培育钻石业绩增长可期 (1)HPHT法下,公司2021年六面顶压机产能在200-300台,毛利率在10-20%。近期河南省推出“982”工程,多个培育钻石及工业金刚石生产项目入选,对六面顶压机的需求大幅增长,供需缺口下价格有望上涨,带动盈利能力提升;(2)CVD法下,公司已经形成了100余台MPCVD设备,其中10余台用于研发,90余台用于生产。公司培育钻石的毛利率在50%左右,待MPCVD设备全部达产后,有望贡献超额业绩增长。 投资建议国机精工(002046.SZ)传统主业下游需求高增,同时卡位培育钻石高增赛道,预计公司2022-2024年分别实现归母净利润2.59/3.64/5.16亿元,对应当前PE估值分别为22x/16x/11x,给予“买入”评级。 风险提示培育钻投产不及预期,超硬材料行业竞争加剧,子公司持续亏损。
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为15.86。证券之星估值分析工具显示,国机精工(002046)好公司评级为2星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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时来运转全家
财通证券给予国机精工买入评级
2022-04-13财通证券股份有限公司李跃博,刘洋对国机精工进行研究并发布了研究报告《国机精工2021年报点评传统主业表现亮眼,卡位培育钻石高增赛道》,本报告对国机精工给出买入评级,当前股价为11.05元。
国机精工(002046) 公司发布2021年度报告 经营业绩大幅提升,历史包袱逐步出清2021年,公司实现营业收入33.28亿元,同比增长41%;实现归母净利润1.27亿元,同比增长105%。受益于下游航天、半导体、培育钻石等行业需求火热,公司主要产品军品轴承、超硬材料制品收入实现快速增长。2021Q4,公司计提资产减值损失9136万元,主要来自民品轴承业务,预计后续影响逐步缩小,公司业绩有望释放。 主业轴承及超硬材料下游高景气,公司优势稳固 (1)公司军品航天特种轴承处于市场垄断地位,目前订单充足。2021年1月,公司公告将投资建设“伊滨科技产业园(一期)项目”来缓解军品轴承产能紧张问题,“十四五”期间收入有望持续增长;(2)半导体产业火热带动公司超硬材料制品业务增长,公司凭借技术优势有望实现进口替代。 HPHT&CVD并举,培育钻石业绩增长可期 (1)HPHT法下,公司2021年六面顶压机产能在200-300台,毛利率在10-20%。近期河南省推出“982”工程,多个培育钻石及工业金刚石生产项目入选,对六面顶压机的需求大幅增长,供需缺口下价格有望上涨,带动盈利能力提升;(2)CVD法下,公司已经形成了100余台MPCVD设备,其中10余台用于研发,90余台用于生产。公司培育钻石的毛利率在50%左右,待MPCVD设备全部达产后,有望贡献超额业绩增长。 投资建议国机精工(002046.SZ)传统主业下游需求高增,同时卡位培育钻石高增赛道,预计公司2022-2024年分别实现归母净利润2.59/3.64/5.16亿元,对应当前PE估值分别为22x/16x/11x,给予“买入”评级。 风险提示培育钻投产不及预期,超硬材料行业竞争加剧,子公司持续亏损。
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为15.86。证券之星估值分析工具显示,国机精工(002046)好公司评级为2星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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