中国一重，340亿市值以下都有安全边际

中国一重，340亿市值以下都有安全边际，向上看500-600亿市值！

 

       公司公告收购印尼德龙项目，集团持有51%，本次纯现金收购23%股权，印尼德龙作为全球镍铁第二，目前超过10万吨的年产量，今年将有30亿左右的净利润（目前单月净利润超过2亿元），最保守估值今年20倍，印尼德龙价值600亿，归母上市公司权益市值140亿元。
      公司主业作为压力容器行业龙头，也是军工和核电的核心装备提供者，长期维持在200亿市值以上，合计340亿元市值。

  公司后续预期差巨大
      公司年报已经提出并购战略，因此本次注入23%印尼德龙股权，为了提升上市公司盈利能力，后续可能持续注入另外28%股权。
     德龙镍资产具有持续成长性，未来也具有转产硫酸镍的可能性。公司规划今年10万产量，明年14-15万吨，后年保守16-17万吨，中期规划产能30万吨，是目前产量的3倍。另外，公司四季度可能会根据情况考虑做动力电池硫酸镍，在镍需求长期向上的背景下，公司的镍资产具有持续成长性。
     公司有意在印尼控制更多镍矿资源，一重集团作为一路一带的龙头企业，在印尼资源丰富，在印尼控制资源也更有优势。
      主业也具有反转的可能，公司主业最近三年都维持在1亿左右的净利润，扣非净利润连续亏损。跟公司交流下来，主业具有周期性，过去5年是长期下行周期，在周期高峰时期有10亿左右的净利润，今年开始订单有明显改善，主业开始进入改善通道。

       如果印尼德龙控制镍矿资源，且考虑未来投产30万吨，并转产硫酸镍，镍周期长期上行，印尼德龙未来价值超过千亿，上市公司层面也有可能进一步收购印尼德龙的股权。

        作为国企，公司市值长期下跌，最近开始公司对的外交流明显更积极，并且在并购层面有所作为，不排除公司有诉求，后续还会有进一步的动作。