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【太平洋医药】2020年医药策略:掘金“好赛道,“好”公司”

  • 作者:小羊520
  • 2019-11-12 00:55:01
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投资要:

两大变化:医药行业加速集中,投资者理念更趋价值    2019年,无论是医药行业,还是整个A股行业,行业变革和投资者投资理念发生了很大变化,价值投资(主动+被动)占据主导,市场从更长远的维度去审视行业和公司。本篇策略报告主要从十年的维度去筛选好赛道,“好”公司,并对其十年后的业绩和估值进行测算,供投资者参考。回到医药板块,大部分医药细分行业都处在加速集中的过程,小企业被淘汰,龙头企业越活越好,盈利加速。
我们对“好赛道”定义:市场空间大,壁垒高,盈利能力强。市场空间大包含2种情况:1、目前市场规模大,预期未来行业规模还能成长到很大;2、目前市场虽然小,但空间大。壁垒高包括许多因素:品牌、技术、政策、时间、资金、资源、渠道、黏性等等。盈利能力强:某些行业虽然市场空间大,壁垒也很高,但是受制于某些因素,盈利能力很低,而且波动大。
   我们对“好公司”定义:未来能长大的公司&长大更大的公司,而不是现在是好公司,但未来不能变得更好的公司。

2020年医药投资策略:精选“好赛道,“好”公司”

2019年市场投资机会主要集中在大白马,2020年性价比高的细分领域龙头也具有投资机会,给予行业“买入”评级。综合行业、公司、估值、结合政策因素,推荐:

1.医药创新:【恒瑞医药(600276)、股吧】、中国生物制药;2、医疗服务:眼科(爱尔眼科、欧普康视、兴齐眼药)、口腔(通策医疗)、体检(【美年健康(002044)、股吧】)、ICL(金域医学);3、药店:益丰药房、大参林、老百姓、【一心堂(002727)、股吧】;4、新型疫苗:康泰生物、【智飞生物(300122)、股吧】、康希诺;5、血制品:博雅生物、振兴生化、【天坛生物(600161)、股吧】、华兰生物;6、核药:东诚药业、中国同辐;7、麻药:人福医药;8、低估值+积极布局创新:乐普医疗、科伦医药、亿帆医药、丽珠集团、健康元等。
风险提示:超预期的政策出台;板块黑天鹅事件等。

报告正:

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