【早参】外围风险暂缓，但经济数据PMI不佳，A股3100依旧是个坎

【宏观&外围市场】

1、6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4，与上月持平，非制造业PMI为54.2，前值54.3。统计局解读PMI指出，综合PMI产出指数为53，比上月回落0.3个百分，表明我国企业生产经营活动保持扩张，但步伐有所放缓。

1 ）PMI连续2个月低于荣枯线，供给端和需求端同时下滑 ，内需方面依旧由房地产和基建投资支撑，但后续将主要依赖基建持续发力，6月专项债净发行同比大幅回升，与建筑业新订单大幅回升一致；外需方面受全球经济回落、贸易摩擦加速产业链转移影响。

2） 需求偏弱，价格持续回落，企业盈利依旧承压，减税降费初显成果将对冲部分压力 。6月出厂价格与材料价格指数均下行，且差值进一步扩大，企业盈利压力较大。但是5月的出厂价格与材料指数同时下行，工业企业盈利却有所修复，主要是费用同比下滑，说明减税降费成果开始显现，这种效应将继续对冲6月盈利压力。

3）制造业转型升级继续推进，中高端制造业延续高景气。在调的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间，医药、铁路船舶航空航天设备、食品及酒饮料精制茶、电气机械器材、计算机通电子设备等制造业的生产指数位于54.0%以上的较高景气区间。从重行业，高技术制造业、装备制造业和消费品行业的生产指数为55.6%、53.3%和52.2%，环比均有所上升，且分别高于制造业总体4.3、2.0和0.9个百分。

2、上周五，美国三大股指集体上涨，银行股领涨，油价大跌，拖累油气类股上涨。6月美三大股指悉数大涨，风险资产回暖，截至北京时间6:30，离岸人民币兑美元大涨近400，报6.8290。美油亚太早盘跳空高开，一度触及60美元/桶上方，现涨1.90%。现货黄金盘初大跌20美元，跌幅为1.35%，现报1390.44美元/盎司。标普500指数期货涨0.67%，纳斯达克100指数期货涨1.18%，道指期货涨0.68%。

3、数据显示，股票型基金上半年平均收益23%，而个别基金收益甚至高达50%，最差债基亏32%。

【行业&公司】

1、太平洋证券判断【贵州茅台(600519)、股吧】的估值会继续上行，根据2020年EPS给30倍PE，提高目标价到1240元，对应2019年的PE为34.9倍，“买入”评级。

2、沪市公司2019年半年报预约披露时间出炉：ST岩石预约7月10日拔得头筹，【九华旅游(603199)、股吧】、尚纬股份、水井坊分别预约7月17日、20日、23日。

3、美国公司可以和华为继续合作。另据路透社消息，特朗普表示，向华为出售零件的美国公司应被允许继续（出售）。分析认为，华为宣布已签订50个5G商用合同，全球发货15万个5G基站，预计2019年底发货5G基站数量将达到50万台，国内5G产业链景气程度有望持续提升。

4、在中国软件产业发展情况新闻发布会上，《国家网络安全产业发展规划》正式发布，工业和息化部与北京市人民政府决定建设国家网络安全产业园区。根据规划，到2020年，依托产业园带动北京市网络安全产业规模超过1000亿元，拉动GDP增长超过3300亿元，打造不少于3家年收入超过100亿元的骨干企业。到2025年，依托产业园建成我国网络安全产业“五个基地”。

【市场&关注】

1、3050/3100是两个坎，鉴于外围风险事件暂时有所缓解，但经济数据依然不佳，本次反弹仍定义为对19年反弹后回落的反抽。3100上方压力很大。关注大金融、电子、医药。