A股估值底已现，抓紧机遇布局优质股

受隔夜美股大跌的影响，今日早盘，上证综指低开0.74%，穿前期低2449，再创4年新低。而随后，在券商板块的拉动下，A股三大股指纷纷翻红走高。截至午间收盘，沪指报2509，涨幅1.81%；深成指报7260，涨幅2.41%；深成指报1241，涨幅2.22%。

而作为主要拉升动力的券商板块，第一创业、天风证券、方正证券、中证券、【南京证券(601990)、股吧】、太平洋、国海证券等多只股票联袂涨停。

其实，在经历过前期的连续回调之后，市场都在等待着2449的跌破，而今日跌破前期低后以券商为首的权重股的拉升，也或许预示着短期技术反弹的开始。

都说2018年是中国股民的伤心年，A股熊冠全球，让不少人丧失心选择纷纷离场。我们也确实得承认2018年A股表现很差，这是因为我们经历的是充满挑战的一年。在这一年中，中美贸易摩擦、汇率波动、股票质押流动性风险化解、民营企业纾困、经济再度承压等等事件带来了诸多不确定性，使得市场情绪普遍悲观，A股持续下跌。但同时我们也要到，2018年A股纳入明晟、富时罗素指数，2019年初又被纳入标普道琼斯指数，可见A股市场正获得越来越多的国际认可，外资不惧调整稳步配置中国资产，正是彰显了成熟资本对A股的心。

2018年以来市场估值不断下行，从当前位置，A股整体的预期收益率及风险溢价回报已经接近底部水平。我们认为，A股目前已经处于政策底向市场底的传导过程中，市场急速下跌的阶段基本结束。对于投资而言，这个时的A股大概率处于震荡筑底的阶段，并有望呈现出反弹迹象。同时，随着资本市场改革创新的政策红利释放，多项利好政策密集出台，在目前边际宽松的货币政策承托下，资金面将整体相对宽松，并有望引导长期资金入市，缓解市场情绪，提振投资者心。

站在2019年年初，面对A股市场，我们确实还面临着成长股商誉减值、中美贸易对进出口、经济、就业等影响的不确定性因素，但同时也不要忽视内部政策的不断出台和优化、外部全球资金加速流入的事实。市场最悲观的时候或许已经过去，新一轮的行情正在孕育当中。站在A股历史估值的低位，我们要把握住市场近期孕育的新机会，抓紧布局良机。

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崔总，清华大学私募基金协会主席，专注市场热连板龙头股。实战秉持“基本面趋势投资”理念，通过深入研究宏观、行业、公司三个层面的基本面，获取相应层面的α收益。研究企业内在价值，永远在低估时买入内在价值高于账面资产的股票，顺势而为，长期稳定实现低回撤的超额收益。