【本日思考】按兵不动

元旦后新修改的证券法已经颁布。其中提到在证监会得到授权实行过渡期的一段时间之后，证券市场将实现注册制。这个注册制不仅仅是创业板，而是全市场的注册制。当然过渡期有多长，需要管理层视情况而定。目前资本市场界大致认为过渡期为两到三年时间。从科创板开板以来的情况来，科创板新股发行市盈率大多数相当高，且不少企业没有实现盈利。在两市全面实行注册制的“过渡期”之间，目前排队等待核准上市的企业还有2700多家，当前还是落实的通道核准制。但近期上市的若干企业，市盈率已经开始走高，从渝农商行破发到本日的两只新股特宝生物（787278）、威胜息（787100）两股的静态估价来都属于偏高，特宝生物市盈率109.40倍，威胜息也有42.46倍。打新不败的神话已经在渝农商行案例上出现了破灭，在当前市场越来越倾向于结构化、头部化的当前，新股发行加速港股化大概也是个趋势，切勿无脑申购。

本日出现了强势震荡后的上扬。这是一种反技术走势，事实上在昨日两市量能超过8000亿以后阶段性情绪顶已经出现，但由于外围息造成的情绪扰动得到纠正，又形成了返场抄底现象，但明显场内资金选择了低位的周期板块、医药板块以及多日消停的软件互联网板块，而市场重心的大金融、大科技则继续休息。就上证指数而言，本日越过3100的市况仍不能说成是站稳，毕竟量价出现了背离，拉动指数的主要板块如金融等感觉调整有些不足；待短时的超买现象较为明显时还要出现震荡整固。个人并不认为目前越过3100就是什么加速上升。并且当前已经接近年关，还要谨防长假之前场内资金卖出寻求避险的可能。技术面上一些技术指标也出现了背离，显示本日主要指数冲前高的动作有些虚张声势，实属短线的诱多，不宜追涨。但也不至于就卖掉手中的筹码。因为此时的市场如果出现回调整固，深度不会太大，应该持股不动。

科技类的主要板块除软件互联网之外大多数陷于横盘震荡。对于中小创方面来说，业绩预报正在进行中，此时科技类主要板块的行情还不会出现，但头部个股的风险不大，本日从头部个股的情况来说大多数是下探回升，基本上都出现了下影线，显示在下探过程中出现了资金抄底；而从不少头部科技股的均线系统来，大多数属于多头排列，本日的情况仅相当于上升途中的间歇，继续认为科技股的头部公司形成了中长线的涨趋势不变。

鉴于前面提到的煤炭、电力等周期股长时间坚持不涨所形成的预期差，本日煤炭板块出现了上涨。从北向外资在煤炭板块的持仓来，其持仓大多数集中在大型的头部煤炭股上，该类龙头个股市盈率低、股息率高，但比较别扭的是此类个股的大涨需要耗费较多银两，在本日主要指数继续拉升的市况下煤炭、钢铁类周期股的上涨，也只能牺牲大金融板块了。我们到银行板块是基本不涨的。国有大行的走势十分委顿，这样在指数上行过程中，大银行一块由于涨幅落后，又要成低价板块而出现补涨了。

黄金板块本日大回撤。对于很多拿着黄金股的朋友可能十分不爽。黄金板块的持有是个长期的事情，我的法是既然黄金的牛市是长期性牛市，黄金板块的个股单日的调整就不是调整，我成是上涨途中的间歇。不需要为一城一地的得失在那里捶胸顿足。昨日我已经大致谈到过黄金价格的牛市周期及可能的高，那么拿着黄金股就顺势而为就可以了。跌多了加仓，涨快了减一些就可以了。

个人感觉市场大致的风险可能出现在年前几个交易日。这个时候容易出现一轮冲高行情，然后忽悠好多人进场来接盘，那些打算离场拿钱过年的人趁机拍屁股走人。这种情况出来的话需要注意，不要被冲高忽悠住。

7，Juanary.2020