投资港股的窘境

前言

本公号（10年10倍投资路）坚持创，记录自己投资路上的滴滴，所思所想，每天都花上一些时间把思考记录成字。对于到本的朋友，我希望朋友们养成赞的习惯，就是末的好。创不易，坚持把思考写成字更不易，希望大家多多鼓励。同时请大家一定阅读章最后的风险提示。

这是昨天没有来得及发出来的章。

大家知道，价值投资者主要是选择优秀的标的的同时用更便宜的价格去购买。

当一个优秀的标的选定以后，如果他有两个市场的报价，一个市场报价10块钱，一个报价7块钱，你怎么选？

价值投资者肯定是选7块钱的那一家。

由于非常特殊的因，过去很多中国上市公司都去了香港融资上市，同时他们也在A股融资上市了，于是就形成了两个市场都有报价。

且由于港股市场更加成熟，定价更加国际化，大多数时候，A股的报价更贵，H股的报价更便宜。

虽然是同样的股票，价格差异却往往很明显。

可以到这15只股票，既有A股报价，也有港股报价，比如排名第5的中建投，他在A股报价是20.78人民币，而港股定价只有5.58港币。

如果一个投资者要投资中建投这家公司，当然是应该买便宜的港股了，可是结果呢？

今年春季，中建投A股从5.97元上涨到31.86元，涨幅达到了433%，而同期的中建投港股呢？

从3.765港币上涨到8.5港币，涨幅仅有125%。

所以可以到港股虽然更加便宜，但是泡沫出现的时候，A股投资者疯狂程度明显更高。

也就是说，投资价值方面，很多港股相比他的A股明显更高，但是从取得投资回报角度来，A股却往往跑赢他的港股。

很多价值投资者跑到港股去，买了很多低估的品种，但是长期下来，赚到的钱和买A股并没有明显的差别，有时候还不如A股。

这种情况很常见，也很窘迫，甚至很多港股爱好者常常折戟沉沙，损失不小，可是在A股同样一只股票上博弈的人却往往能够获得还不错的回报。

以至于有一些著名大V都开始抱怨，港股市场今年太低迷，很多公司低估得叫人难以置，仍依然不涨。

这是为什么呢？那么如何做好港股呢？

港股和绝大多数的成熟市场是一模一样的。

那就是喜欢确定性，什么较确定性，用巴菲特讲的话，能够保持10年甚至更长时间竞争优势，这叫确定性！

【贵州茅台(600519)、股吧】10年后还存在吗？赚的钱一定比现在多吗？

是相大概率依然是存在的，赚的钱也极大概率比现在多的，这就是确定性，确定性就能给好价格，这就是成熟市场的投资基本思维。

我们港股的一些股票，第一个我最熟悉的友邦保险。

友邦保险的确定性来自于哪里？未来10年以上的收益稳定性。

因为友邦保险完全不依赖于投资收益，他的久期做了非常完美的匹配，利润主要来源是费差和死差，这里不详细展开，以后有机会再来和大家聊。核心是什么？只要保费收进来，收益就固定在那里了，非常确定。这就是为什么友邦的估值比平安、太保、新华、太平等均高出一大截的因。

再维他奶。

估值高到离谱，却依然备受追捧，为什么？还是他的确定性。

包括华润啤酒、港交所、中电控股、中华煤气、电能实业、港铁公司、【宁沪高速(600377)、股吧】等等，他们受到港股投资者的追捧，因是什么？就是三个字，确定性。

投资者们确定过5年，10年甚至到他们退休的时候，这些公司都还依然存在，赚的钱比现在多，分的红也比现在多。

其实A股最近三四年来对于确定性的追求也在明显化，长江电力的月线就知道了。

长江电力能走出大牛行情，也是大家相这种公司的盈利和分红具有非常确定的持续性。

其实未来的A股，对于确定性的追逐仍然会延续，因为在众多不确定因素的环境下，投资者很难把握未来，只能找到未来确定性更强的部分品种进行投资。