登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

牛市还能不能继续?四月决断!

  • 作者:恋水鱼
  • 2019-04-11 08:50:58
  • 分享:

春季躁动、四月决断、五穷六绝七翻身、金九银十、年底吃饭行情……

A股的“日历效应”,老股民都知道。

今年春节过后,A股一轮气势如虹的上涨,就是 “春季躁动”。

上证综指走势(2019/1/2—2019/4/9)

数据来源:wind

进入四月份,“春季躁动”接近尾声,来到了“四月决断”的时间窗口。

“四月决断”是啥意思?到底要决断啥?对我们的投资又有啥意义?

1、“四月决断”:A股往往在4月选择方向

“四月决断”最早是由申万前首席策略分析师凌鹏在2012年的研报中提出的:

A股市场真正的投资节奏在于春季躁动和四月决断。

当年股市的表现更多取决于当年的经济状况,只是这种经济状况难以前瞻,更重要是过程中的确认和修正,这才是对当前投资最有意义的事情。

4月之前,政策未定、旺季未到,市场虽有躁动,但基本面的变动不需要太关注。

4月后,随着两会政策的落定、开工的进行,全年的政策和经济格局初定,从4月到10月市场往往会陷入一种趋势、一种风格,基本面的判断、一季报的数据都是重要的事情。

摘自《春季躁动四月决断——解密A股市场的年度投资节奏》,20120314。

4月之前基本面数据不太明朗,市场往往受到政策或事件的影响,而年初流动性通常较充裕、投资者风险偏好高,故常常出现春季躁动。

4月之后,3月的宏观数据逐步公布,微观企业的年报及一季报也开始披露,基本面逐步明朗,全国两会开完,宏观政策形势也更明朗,因此在4月投资者可以对行情做出更明确的判断。

2011年至今,A股往往在4月选择方向:

基本面或政策面变差时,4月后市场转向下跌。比如2011、2014、2016、2017、2018;

2011、2014年4月股市下行

基本面或政策面变好时,4月后市场上涨。比如2013、2015。

2013、2015年4月股市上行

数据来源:wind

今年以来的这波行情,市场普遍认为是由于去年跌多了以后的“估值修复”。基本面还没有到明显改善。

最近大家也能明显感到市场上涨有些乏力。

回顾历史上A股的几次波澜壮阔的牛市行情,每一次行情的背后都有基本面拐的出现。

进入4月,今年一季度的经济数据将陆续出炉,上市公司将陆续披露年报和一季报。

经济何时复苏?

企业盈利何时见底?

货币政策是否继续宽松?

“四月决断”可能决定了这轮行情能否从反弹蜕变反转,或者说能否从“牛一”进入“牛二”。

2、今年的“四月决断”乐不乐观?

虽然数据还未披露,但我们找来了一些专业人士的最新预测,供大家参考:

海通证券(600837)股吧】(行情600837,诊股)姜超:上市公司业绩一季度见底,领先经济见底半年

如果我们比较过去10年A股上市公司的净利润累计增速、和GDP名义增速的走势关系,可以发现这两者的走势基本同步,在部分时期经济表现更为领先。

GDP名义增速与A股上市公司归母净利润增速(%)

资料来源:Wind,海通证券

企业的税负水平发生了大幅下降,1万亿的减税降费相当于给企业增加了1万亿的总利润,可以增加7%的企业利润增速,而且主要从19年2季度开始体现,这使得上市公司利润增速很有可能在19年1季度就提前见底,领先于经济见底半年左右。

20190407《经济和资产价格怎么走?——兼论对本轮经济的五大重要判断!》

广发证券(000776)股吧】(行情000776,诊股)郭磊:二季度末经济企稳

我们仍维持二季度末经济企稳的判断。

而基于当前经济数据,“经济退、政策进”这样一个大的宏观特征亦没有破坏。如前期报告所述,2019年上半年处于美林时钟意义上的衰退后期;三季度则会过渡至复苏前期。

这两个阶段整体来说是权益投资的有利时段。

20190328《三因素框架下的企业利润》

中证券(行情600030,诊股)诸建芳:实体经济二季度末企稳回升

2019年开春,中证券研究部宏观团队对江浙一带制造业行业进行了调研。调研发现:

1、“稳投资”在路上,主要将受龙头企业推动;

2、“稳金融”的传导短期内将主要利好国企及大型民营企业;

3、“稳就业”在江浙区域短暂无忧,长期劳动力或有供给缺口;

4、“稳预期”短期效果良好,受益于减税降费、融资利率下沉等利好;

5、企业对出口的悲观预期有所修复,但不确定性依旧存在,仍需政策的持续关注。

调研结果支持我们对实体经济二季度末企稳回升的判断。

20190408《江浙制造业调研,“六稳”效果初显》

中建投(行情601066,诊股)黄涛:短期气温可期,中长期仍需谨慎

由于今年春节早于去年,节后复产更早,有利于3月数据同比走强。但从同比情况来生产、需求、库存、大中小企业指标均不及去年同期,显示当前经济表现仍弱于去年。

尽管经济短期边际改善、企稳可期,但不宜对季节性回升造成的短期扰动过于乐观,我们对全年经济运行的态度仍相对谨慎。

20190401《短期经济企稳或可期,全年表现不宜高估》

市场普遍预期经济增速会在二季度至三季度企稳回升,企业盈利的回升可能要领先于经济。

当然,以上都只是预测。随着4月份的数据陆续公布,A股的形式会更加明朗。

如果你对市场的短期波动比较在意,可以关注下面这个“四月决断”的时间表。

附:《“四月决断”时间表》

参考资料:海通证券,《四月决断》,20190407

转自金融界基金


温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞0
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:20.85
  • 江恩阻力:23.46
  • 时间窗口:2024-03-27

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

7人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>