政策不断催化的云计算+半导体细分行业分析

导读：

1、这个主题迎来政策催化剂， 三季度行业空间巨大（申万宏源）

2、这个半导体细分领域，充满了机会，标的分析师都给你找出来了（华泰证券）

3、煤机行业需求扩张延续， 机会不容错过（华泰证券）

4、这只化工小票严重被低估，业绩有望大幅改善，空间巨大（中信建投）

5、基建需求叠加环保限产，水泥板块提前锁定全年业绩（朝阳财经研究院）

正：

1、这个主题迎来政策催化剂， 三季度行业空间巨大（申万宏源）

云计算通过软件池化硬件资源，大大提升硬件使用效率，能够便捷弹性的提供计算、存储、网络能力，解决企业对IT的需求。近期工信部印发云产业的重要指导。

（1）云计算迎来重磅利好

近期，工信部和国家发改委印发扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)通知，同时工信部8月10日发布《推动企业上云实施指南（2018-2020年）》。

①对信息消费提出更高要求，年均增长11%以上

工信部和国家发改委印发扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)通知，通知要求到2020年，信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上。

Gartner2014年全球CIO调显示，中国企业的IT预算远远低于全球水平，中国的IT支出通常仅占公司营收的1.5%，而全球水平为3.5%。虽然预期有13%的增长，但是中国IT支出仍低于全球其他地区支出的一半。

②百万企业上云将推动计算参透率加速提升

l 《上云指南》有目前时间要求和试项目数量要求。到2020年全国新增上云企业100万家。

l 2017年是工业企业上云元年，据亚马逊产业专家调研情况显示，17年以前AWS用户主要为互联网企业和初创企业，17年之后开始有工业企业上云。据AWS数据，工业企业公有云整体市场规模为互联网10倍以上。

l 智能制造浪潮下，服务器等硬件是基础，利于浪潮信息、中科曙光、太极股份、宝信软件（通信）等。

（2）2018Q3开始，将几乎如人问津的PAAS纳入拐位置

本周第二大新闻关于PAAS，申万宏源2018H2策略预判为拐，金蝶本周发布PAAS“云苍穹&34;在验证。

PAAS在2018可能出现拐的因是AI和微服务的成熟。假如根据不同SaaS用户的习惯，都能提炼出速度/并行度/能耗/智能服务特，分别调整上云后的用户体验，SaaS的满意度也会提高。而这个”提炼出速度/并行度/能耗/智能服务特“的工具，正是PAAS。

可以关注PAAS个股包括赢时胜、恒生电子、用友网络

2、这个半导体细分领域，充满了机会，标的分析师都给你找出来了（华泰证券）

（1）市场空间比肩钴锂

靶材是薄膜制备的关键料之一，在半导体应用中占10%，在显示面板、磁记录各占30%，光伏薄膜占比21%。半导体和显示是靶材需求的主要动力，根据WSTS数据，16年靶材市场增速达到20%，17-19年仍将保持复合增速13%，到18年全球靶材市场空间达到983亿元，超越全球金属钴和碳酸锂合计941亿元市场。

（2）日美巨头垄断80%，国内企业进口替代拐

靶材产业链中的难和附加值最高的部分在于金属提纯，以铝靶材料为例，高纯铝的采购价格是传统铝锭的5-8倍，高附加值取决于高纯铝的制备技术和工艺。国外巨头正是凭借早期半导体和显示产业发展上游料优势，已经形成“金属提纯-靶材制造-溅射镀膜-终端应用”全产业链，2017年六家日美靶材巨头占全球约80%市场。

随着下游产业向中国转移，国内靶材市场正在逐步突破，部分公司已切入主流客户体系：

①江丰在台积电、格罗方德小批量供货；

②有研亿金Cu靶已在中芯、华力等批量销售；

③隆华节能、阿石创等切入京东方、华星光电、联创光电等显示巨头供应链。

（3）高端ITO靶材，国内拥有无可比拟的成本优势

ITO（氧化铟锡）陶瓷靶在显示靶材中占比近50%，高端ITO靶材主要应用于大面积、大规模的LED、OLED领域，难在于ITO粉末烧结。根据美铟公司预计，到19年全球ITO靶材需求将达到1680吨，而国内需求占比接近50%，超过800吨。目前高端TFT显示ITO靶材市场主要被三井、三星、日矿等垄断，国内企业以中低端为主。

在高端领域方面，隆华节能率先实现突破，在最新的调研中总经理表示：子公司晶联ITO靶材和四丰的钼靶材已经成为国内领先、唯一能够替代进口的靶材。

此外，我国铟（ITO靶材重要料）储存全球占比超七成，并且价格一直处于2013年以来历史低位，在成本方面拥有无可比拟的优势。

（4）云计算、大数据拉动磁记录靶材

磁记录靶材主要用于HDD（机械硬盘），虽然SSD（固态硬盘）在个人电脑领域正在持续替代HDD，但后者容量大、价格低、写入次数不限、数据恢复简单，在企业储存、视频监控领域拥有无可替代的优势。未来仍将保持10%以上增速

（5）扩产2-8倍+外延并购，国内企业业绩将爆发式增长

①国内靶材企业正迎来扩产高峰，根据华泰估算，2018-2020年新建产能是有产能的2-8倍，并且大多数产能将于18年建设完成，在19年满产，国内靶材企业将迎来业绩爆发期。

②外延并购方面，随着半导体产业向国内转移，部分开工不足的韩国、台湾等中小靶材企业，以及非靶材主业的日美巨头（例如霍尼韦尔、东财、爱发科等）也有望剥离靶材业务，给国内企业带来整合机遇。

（6）最后，一图GET产业链个股，分析师最好的个股已经重标记出来了

3、煤机行业需求扩张延续， 机会不容错过（华泰证券）

（1）煤机行业在2017年开始复苏，龙头订单高增长，2018年业绩开始释放

①2003-2012为煤炭行业“黄金十年”，同样也是煤机行业的“黄金十年“。2013-2016四年持续下滑。

②2017年煤机行业开始复苏，行业龙头订单翻倍增长

③量价齐升，2018年订单高增长将向利润转化

煤机订单执行周期约为6个月左右，2018年交付产品有望在价格和数量上均出现上涨（数量上涨幅度更大），煤机龙头企业毛利率有望显著恢复接近历史较高位置。

（2）迈向更新为主成熟期，未来市场波动将大幅减弱

2017年煤炭开采与洗选固定资产投资为2648亿元，同比增长-13%。煤炭固定资产投资并没有显著的回升，主要是因为在建煤矿产能并没有显著提升，去产能背景下，煤炭企业并没有扩产能冲动。煤机订单高增长，对应煤机正常更新的刚性需求释放，同时也显示煤炭企业固定资产投资中煤机设备更新的比例在提升。

（3）选股标的

A股中涵盖煤机业务的上市企业，包括天地科技、郑煤机、中煤能源（中煤装备）、创力集团，以这4家企业为分析标的

4、这只化工小票严重被低估，业绩有望大幅改善，空间巨大（中信建投）

卫星石化为国内丙烯酸及酯行业的领先企业，产业链一体化程度较高。中信建投认为这只股票严重被低估，业绩有望大幅改善。

（1）二季度盈利改善

业绩下滑因主要是：2018Q1由于园区蒸汽供应问题，嘉兴基地停产导致丙烯酸及酯产销量下滑，二季度以来，随下游复工带来的需求恢复，丙烯酸及酯量价齐升。

（2）核心利润主要来自PDH业务，丙烯酸及其酯盈利同比下滑严重

上半年利润主要是卫星能源（PDH业务）贡献，为1.92亿元（相对去年上半年增加1.03亿元），PDH成为上半年业绩贡献焦。

（3）丙烯酸及酯7月价差回暖，随着下半年旺季到来盈利将有提升

（4）新建PDH和丙烯酸及酯业务相继投产，一年将实现现有业务翻倍

①6 万吨SAP技改二期项目已正常投产运行，产品已正常供应国内外主流品牌的纸尿裤企业。

②年产30万吨聚丙烯保持高负荷运行，在华东与华南地区形成了稳定市场

③年产45万吨PDH二期项目正在按计划施工，按目前进度本项目将于2018年底建成投产，预计2019年将贡献全年业绩

（5）乙烷脱氢稳步推进，C2产业展翅待飞

连云港石化320万吨/年轻烃综合利用加工项目稳步推进，2018年3月完成乙烷采购协议与美国乙烷出口设施合资协议正式签约，7月完成首批乙烷专用运输船的租约签订，项目料得到彻底解决。

（6）最后，中信建投给出投资预测