东箭科技长城证券、中建投等多家机构于3月16日调研我司

2023年3月20日东箭科技（300978）发布公告称长城证券陈逸同、中建投胡天贶 欧志华、国金证券冉婷、中欧瑞博周丹于2023年3月16日调研我司。

具体内容如下

问公司智能座舱业务已经定点的客户主要有哪些？

答目前定点的客户主要有广汽埃安、极氪、长安汽车、比亚迪、合众新能源、路特斯、高合、集度汽车、上汽集团、广汽乘用车、上汽大通、上汽智己、上汽飞凡等多家新能源汽车主机厂和传统主机厂。

问电动侧开门的定点情况如何？

答截至 2022 年底，公司电动侧开门（电动限位器）的定点项目 13 个，约占市场上已知定点项目数的 50%。目前，公司在电动侧开门（电动限位器）品类已实现全自动化产线生产，后续随着量产项目批量增加，有望在该品类从技术领先走向量产领先，逐步实现成本领先。

问东箭智能目前的研发人员结构如何，后续是否会向域控或 ECU开发？

答公司研发人员总数约 400 余人，其中智能座舱业务的研发技术人员约占 40%-50%，涵盖结构、电控、软件、算法、网络、功能安全等方面专业人才；近年来，东箭智能逐步组建并加强电子、算法团队的建设，部分核心品类 ECU 也逐步建设自制产线，实现自制。

问公司智能座舱业务的新品预研情况如何？

答智能座舱业务的预研品类主要有电动尾翼、无轨滑门、电动翻转屏支架、升降雷达支撑架、隐藏式门把手等品类，部分品类已有相关方案并开展相关技术交流，后续视市场需求和公司产品策略规划，再开展新品开发投入。

问近期车企降价频繁，对公司影响如何？

答目前，本轮车企价格战，以库存车型为主，公司定点的项目大部分在今年下半年逐步量产，定点项目覆盖的主机厂较多，单一客户的集中度不高，相对灵活。

问公司智能座舱业务板块的战略规划如何？

答公司智能座舱主要品类的技术迭代路径清晰，聚焦开闭合伸缩结构产品，未来将逐步聚焦核心品类、扩大市场份额，实现规模化生产，保障盈利水平后，再扩展新品类。

问公司海外业务规模及主要市场分布情况？

答公司外销业务比较稳定，每年约 10 亿左右的收入水平，北美约占 70%左右的份额，其次是澳洲、欧洲等市场，以及中东、日韩、港澳台等地，产品终端销售地涉及 100 来个国家和地区。

问改装业务的增长空间如何？

答海外市场改装业务主要以小批量、定制化为主，毛利较高。海外改装市场的规模大、细分品类多，公司拓展周边品类的机会空间大，同时公司也在通过自建跨境电商平台，拓宽销售渠道。

问收购维杰的目的以及收购目标完成情况？

答一方面维杰汽车管理团队的精益管理能力突出，生产基地布局完善，一方面希望构建主机厂沟通渠道，助推智能座舱开拓前装业务。从以上方面来看，符合公司收购初衷。

问公司管理团队的管理风格如何，是否有二代接班的计划？

答公司实控人、管理团队一直秉承稳健经营的管理风格，专心、专注实业的健康、长远发展。核心经营管理层基本为职业经理人，高管团队年轻、高学历，富有活力，不断学习探索管理方式和业务市场发展趋势。公司在核心管理层包括中层干部的激励方面均非常充分，公司目前有三个员工持股平台，覆盖中层干部 100 来人，管理团队对企业忠诚度较高，暂未有二代接班计划。

东箭科技（300978）主营业务主要从事车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载互联智能机电系统产品、车顶装载系统产品及车辆其他系统产品的工业设计、研发、生产和销售。

东箭科技2022三季报显示，公司主营收入13.08亿元，同比上升8.57%；归母净利润7488.84万元，同比下降21.18%；扣非净利润1.12亿元，同比上升49.58%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.46亿元，同比上升4.07%；单季度归母净利润2182.18万元，同比下降14.76%；单季度扣非净利润5609.44万元，同比上升302.62%；负债率45.94%，投资收益-638.37万元，财务费用-7801.53万元，毛利率24.84%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入352.11万，融资余额增加；融券净流入26.92万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东箭科技（300978）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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