【中建投策略】贵金属盈利预测上调，中字头换手率5年98%分位——景气估值跟踪解析3月第3期

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        核心摘要 

●市场表现本周(3.13-3.17)低市盈率、科技、大盘风格表现居前；设备制造、中市盈率、盘风格表现靠后。主要指数成分中，科创50、上证指数表现居前；宁组合、创业板指表现靠后。申万一级行业中，传媒/计算机/建筑装饰涨幅居前；电力设备/汽车/煤炭跌幅居前。热门赛道中，科技/中字头央企普遍上涨；全球主要股指中，纳斯达克指数涨幅明显，其余股指普遍下跌。

●盈利预测变动3月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为钢铁（+1.13%）、轻工制造（+0.40%）、公用事业（+0.05%）；下调幅度偏大的前几行业为基础化工、计算机、美容护理。近一周环保、有色、医药盈利预测上调居前。

●行业景气核心指标变动1）周期价格上行螺纹钢、水泥等；价格下行焦煤/焦炭、铜/铝、原油等；整体跌多涨少；2）大金融:地产方面，上周仅两城政策放松，30城商品房销售面积环比回落，二手房成交换别涨幅继续收窄；银行方面，3月17日央行宣布降准25bp，超预期，2月贷总量结构双改善；3）高端制造:汽车方面，降价潮蔓延，但乘用车销量未见起色，据乘联会，3月1-12日，乘用车市场零售同比去年下降17%，较上月下降11%:新能源车零售同比去年增长9%，较上月增长15%；光伏方面，本周多晶硅致密料价格继续下移，硅片供应仍保持紧俏，组件环节整体平稳；4）消费:必选方面，需求恢复仍需时日，预计猪价仍偏弱震荡，可选方面，节后白酒销售淡季，本周高端酒批价下行。

●估值水平及交易热度近期全A/沪深300股权风险溢价近期回落，目前已低于7年90%分位，但仍高于均值。上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年28.5%/32.0%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年7.4%/9.0%分位数附近。申万一级板块中，医药PE(TTM）5年分位回落至6.6%；申万二级板块中，游戏、基础建设交易热度较高。热门赛道方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序储能逆变器（72%）>智能汽车（40%） >光伏加工设备（41%） >医美化妆品（40%） >消费电子（39%） >电池组件（37%）>半导体材料（35%）>半导体设备（34%） > CXO(21%）。

●风险提示经济不及预期，海内外经济衰退，疫情超预期

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说明本报告源自中建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告

本文内容详见报告原文证券研究报告《贵金属盈利预测上调，中字头换手率5年98%分位》

报告发布时间2023年3月18日

报告来源中建投证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

分析师

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郑佳雯  SAC执业证书编号S1440523010001

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