【中信建投电新】光伏风电：政策预期变好，新能源发电获强心剂

光伏风电：政策预期变好，新能源发电获强心剂

事件

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据财经网报道，国家能源局在《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》征求意见期间明确，不区分存量、增量资产，可再生能源补贴强度维持20年不变。该件有望在2018年年内出台。

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评

部分省份配额制考核达标压力大

可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）最早于2018年3月23日发布，其明确提出了可再生能源电力配额是根据可再生能源发展目标和规划，对各省级行政区域全社会用电量规定的可再生能源电力消费比重。据中电联统计，2017年我国风电和【太阳能(000591)、股吧】发电量占比为6.6%，非水可再生能源发电量占比为7.84%。经测算，2018年天津、浙江、安徽、山东、湖南、河南六省考核压力较大，2020年大部分省份均有考核压力。

配额制从需求侧管理出发，力图从根本上解决风光消纳问题

解决消纳问题的关键不在于供给侧，而在于需求侧。与刺激供给侧的“标杆电价”政策相比，配额制从需求侧管理出发，通过规定可再生能源电量占比，提高了可再生能源电力的刚性需求，从而有望更彻底地解决风、光的消纳问题。7月16日发改委发布《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》，明确提出煤炭、钢铁、有色、建材四个行业要放开发用电计划，落实清洁能源消纳义务，这正是需求侧管理的更近一步细化。

保障补贴强度，风电光伏转机已现

绿证将与配额制结合，通过进行绿证交易：

1）可完成配额制考核目标；

2）使得运营商可及时回笼部分资金，在差额由可再生能源基金补足的条件下缓解由于补贴拖欠带来的现金流紧张问题；

3）可缓解可再生能源基金的补贴压力。

在这样的背景下，能源局明确“可再生能源补贴强度维持20年不变”为实现光伏2019年底、风电2020年平价上网带来了重大转机。市场前期所担心的补贴政策风险得以释放，风电光伏转机已现。

推荐标的

1）光伏：硅料环节、单晶硅片环节、【阳光电源(300274)、股吧】、【正泰电器(601877)、股吧】、【林洋能源(601222)、股吧】

2）风电：【金风科技(002202)、股吧】、【中材科技(002080)、股吧】、【泰胜风能(300129)、股吧】、【节能风电(601016)、股吧】。

风险提示

1）政策落地进度不及预期；

2）政策力度不及预期。

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团队介绍

王革

中科院电气工程硕士，国内第一批单晶HIT电池产业化团队核心成员，4年光伏电池研发和产业化经验，1年公司管理经验，2年证券行业研究经验。2018 年加入【中信建投(601066)、股吧】证券研究发展部。

赵越

 清华大学核科学与技术专业工学博士，意大利米兰理工大学访问学者。2017 年加入中信建投证券研究发展部。

张鹏

清华大学工学博士，电力设备与新能源行业分析师，2018年加入中信建投证券研究部。

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