4月证券交易印花税增速提升，券商业绩分化，头部公司优势明显

近日，财政部公布了2022年4月财政收支情况，1-4月，全国一般公共预算收入为74293亿元，其中，全国税收收入为62319亿元，扣除留抵退税因素后同比增长3.7%。分税项看，2022年1-4月，累计印花税为1909亿元，同比增长19.3%，其中，证券交易印花税为1250亿元，同比增长21.9%。

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4月证券交易印花税同比增速提升

根据财政部公布的数据，2022年第一季度，印花税为1569亿元，同比增长20.6%。其中，证券交易印花税为1067亿元，同比增长21.3%。结合1-4月数据计算可知，4月，印花税为340亿元，其中，证券交易印花税为183亿元。

2021年第一季度，印花税为1301亿元，其中，证券交易印花税为880亿元，1-4月，印花税为1600亿元，其中，证券交易印花税为1025亿元，按此计算，2021年4月，印花税为299亿元，其中，证券交易印花税为145亿元。

结合上述数据来看，2022年4月，印花税同比增长13.71%，其中，证券交易印花税同比增长26.21%，增速较2022年第一季度的增速21.3%有所提升。

从上交所、深交所披露的成交额情况来看，2022年4月，沪深两市总成交额为16.76万亿元，较2021年4月两市总成交额15.86万亿元增加5.68%；2022年1-4月，沪深两市总成交额为75.26万亿元，较2021年1-4月两市总成交额70.80万亿元增加6.30%。

其中，2022年4月，沪市成交额为7.66万亿元，较2021年4月沪市成交额6.89万亿元增加11.11%；2022年1-4月，沪市成交额为32.29万亿元，较2021年1-4月沪市成交额31.54万亿元增加2.36%。2022年4月，深市成交额为9.10万亿元，较2021年4月深市成交额8.97万亿元增加1.51%；2022年1-4月，深市成交额为42.98万亿元，较2021年1-4月深市总成交额39.26万亿元增加9.47%。

从日均成交额情况来看，2022年4月累计交易19天，沪深两市日均成交额合计为8822.20亿元，其中，沪市日均成交额为4030.65亿元，深市日均成交额为4791.55亿元；2021年4月累计交易21天，沪深两市日均成交额合计为7552.85亿元，其中，沪市日均成交额为3282.13亿元，深市日均成交额为4270.72亿元。

从换手率情况来看，2022年4月，沪市的换手率为17.02%，流通换手率为19.90%，2021年4月，沪市的换手率为15.07%，流通换手率为17.82%。

券商一季报业绩分化明显

进一步分析，在上市公司层面，业绩又如何呢？申万行业（2021，仅A股）证券三级子行业共包含48家上市公司，根据Choice终端统计的数据，这48家上市公司2022年第一季度合计实现营业收入998.38亿元，较2021年第一季度合计营业收入1407.09亿元下滑29.05%。2022年第一季度，48家上市公司合计实现归母净利润244.12亿元，较2021年第一季度合计归母净利润316.71亿元同比下滑22.92%。

其中，42家上市公司披露了2022年第一季度经纪业务手续费净收入，合计为300.07万元，较2021年第一季度下滑5.25%。

2022年第一季度，营业收入同比增长的公司有6家，其中，太平洋（601099.SH）营业收入同比增长94.04%，位于首位，湘财股份（600095.SH）、第一创业（002797.SZ）、国联证券（601456.SH）、中建投（601066.SH）营业收入同比增速在30%至50%之间，国盛金控营业收入同比增长0.51%。

据上市公司一季报，太平洋的营业收入大幅增长，主要由于证券投资业务收入增加；第一创业的营业收入大幅增长，主要由于其手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益及公允价值变动收益变动的综合影响；国联证券的收入增长主要来自于公允价值变动收益及手续费收入增加；中建投营业收入增长主要由于手续费及佣金净收入和其他业务收入同比增加。而湘财股份营业收入同比增加，主要由于其实业板块销售收入增长。

21家公司2022年第一季度营业收入同比下滑超过30%，其中，10家上市公司营业收入同比下滑超过50%。

业绩方面，2022年第一季度，归母净利润同比增长的公司有6家，其中，第一创业归母净利润同比增长421.77%，位于首位，太平洋归母净利润同比增长97.73%，紧随其后，国联证券、东方财富（300059.SZ）、华鑫股份（600621.SH）、中证券（600030.SH）第一季度归母净利润也均取得增长。

业绩下滑的公司中，归母净利润同比下滑0-30%的公司有8家，同比下滑30%-50%的公司有6家，同比下滑50%以上的公司有28家。

在42家披露了一季度经纪业务手续费净收入的公司中，有15家公司2022年第一季度经纪业务手续费净收入有所增长。其中，浙商证券（601878.SH）第一季度实现经纪业务手续费净收入5.20亿元，同比增长20.96%，增速位于首位，东吴证券（601555.SH）、中建投、华林证券（002945.SZ）第一季度经纪业务手续费净收入同比增速在10%-20%之间。

27家公司2022年第一季度经纪业务手续费净收入有所下滑，其中，下滑幅度在0-10%之间的公司有18家，10%-20%之间的公司有7家，20%-30%之间的公司有1家，锦龙股份（000712.SZ）第一季度实现经纪业务手续费净收入6704.67万元，同比下滑50.74%，下滑幅度最大。

从第一季度经纪业务手续费净收入绝对值来看，头部券商依然优势明显。经纪业务手续费净收入前十位的上市公司分别为中证券、国泰君安（601211.SH）、中国银河（601881.SH）、华泰证券（601688.SH）、广发证券（000776.SZ）、招商证券（600999.SH）、中建投、国证券（002736.SZ）、申万宏源（000166.SZ）、中金公司（601995.SH），十家公司经纪业务手续费净收入合计值占42家公司合计值的比重达到58.87%。其中，中证券2022年第一季度实现经纪业务手续费净收入31.86亿元，占42家公司合计值的比重达到10.62%