美股暴跌！A股走出独立行情 6大机构后市

新冠病毒疫情带来的恐慌情绪，叠加沙特发起价格战导致国际油价的大跌因素影响，隔夜美股三大指数收跌超过7%，盘中第二次触发熔断机制。道指大跌2000余，刷新2008年来最大单日跌幅。美国股市的暴跌对世界市场影响巨大，相比之下中国受多大影响？

海通证券当前黄金价格走势需关注疫情的演变

海通宏观宋潇表示，近期黄金价格出现明显上涨。主因是新冠肺炎疫情在全球超预期扩散。短期来说，当前黄金价格走势需关注疫情的演变。根据历史经验来，疫情发展前期黄金价格会因为受避险情绪的推动出现一段时间上涨，但当疫情防控出现好转后，黄金价格则会出现阶段性调整。随着疫情的进一步扩散，未来黄金短期上涨的时间和涨幅可能会随着疫情的持续而被放大。

中期来，黄金价格能否持续上涨取决于经济基本面是否持续恶化。避险情绪是突发事件下金价短期上涨的动力，但未来金价是否能持续上涨更多取决于未来经济基本面到底如何。目前来，疫情对全球经济的影响在逐步加深。如果全球经济因为疫情出现明显下行压力，主要央行或采取进一步大幅宽松的货币政策，这就会刺激黄金的中期保值需求，导致今年黄金价格出现持续上涨。

而从更长的期限来，低利率环境下，黄金价格处于长期温和上行区间。

中证券油价回升仍需等待基本面改善号

中证券石油石化行业首席分析师黄莉莉表示，3月6日OPEC+会议谈判破裂，7日沙特开启价格战，导致国际油价恐慌性下跌，重回30美元/桶附近底部区间。由于产油国对低油价的承受能力普遍较弱，在海外疫情3-4月达到高峰随后逐渐改善的简单假设下，预计供应端有望也在5月中下旬迎来实质性改善，推动油价进入回升周期。

风险因素向下海外疫情恶化；OPEC、俄罗斯、利比亚等产油国大幅增产；全球经济系统性风险爆发；向上疫情超预期改善；OPEC+提前谈判并同意减产；美国页岩油产量大幅下跌。

中建投: 把握复工主线，3月逐步布局

中建投证券策略团队首席分析师张玉龙表示，复工复产是经济活动的主线。随着疫情进一步被得到控制，复工复产的强度进一步加大，我们认为当前风格仍然会持续，但逐步趋于均衡，科技板块仍然会有机会。

虽然海外市场持续动荡，但随着复工持续推进，逆周期政策的持续加强，货币政策宽松，宏观政策环境有利于市场恢复。现阶段需要密切关注海外疫情的发展产生的冲。我们维持上周对行业配置的调整第一，复工推进和逆周期调节中，内存、造纸、水泥、化工等行业提价，估值水平合理，我们建议优先关注。第二，疫情期间需求被压缩的地产、汽车、家电等耐用消费行业将重新反弹，需要加配。第三，产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块，在市场回调至合理区间后，可以再次加仓，这也是全年资本市场的主线。

任泽平“新基建”亮中国经济的未来

恒大集团首席经济学家、研究院院长任泽平表示，我们正处在全球经济金融危机的边缘。怎么对冲疫情和经济下行？其实最简单有效的办法还是“新基建”， “新基建”亮中国经济的未来，短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期有助于释放中国经济增长潜力，推动改革创新，改善民生福利。支撑未来20年中国经济社会繁荣发展的“新基建”是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。

中泰证券杨畅: 投资上形成“拉基建+稳地产”的组合

中泰证券研究所政策组负责人（首席分析师）杨畅表示，当前全球市场波动明显，反映了全球疫情扩散对经济增长的担忧。当前处于全球疫情顶与国内复工底的时间窗口。从全球，确诊数量持续攀升，仍未见顶；从中国来，处于国内疫情顶峰已过、国外疫情尚未回流的关键时间，政策重在于加快复工复产，尽量减少损失。

其认为，政策也存在抢时间的可能性。一方面加快复工复产，尽可能控制经济损失。另一方面，内需加快发力，消费上，通过地方政府加杠杆给予补贴，如广州、杭州；投资上形成“拉基建+稳地产”的组合。

长江证券隐藏的“通胀”风险依然被低估

长江证券研究所报告认为，伴随海外疫情加速扩散，全球经济衰退预期升温，油价大跌，部分人士开始担忧通缩风险。疫情可能加大中期需求的不确定性，但也不能忽视，疫情对部分行业的供给或成本产生不利影响；复工之后，供需缺口可能阶段性放大通胀压力。目前，市场对隐藏的“通胀”风险，讨论依然不足；经济活动恢复、“通胀”预期修正，或影响到货币环境的边际变化，进而阶段性影响资产定价。二季度，伴随疫情逐步消退、经济活动恢复，供需缺口容易放大通胀压力，阶段性推升CPI，不排除CPI二次冲高的可能。

债市投资策略方面，纯债短期或仍受疫情影响，保持流动性；转债或阶段性受到通胀预期修正、海外疫情发酵等影响，但全年主线仍是成长。

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