多情無情的三葉
达证券股份有限公司刘嘉仁,王越,林凌近期对青松股份进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评踏上复苏、扭亏之路》,本报告对青松股份给出评级,当前股价为5.31元。
青松股份(300132) 公司公告23H1营收9.24亿元/-34.75%,归母净利-0.62亿元/+61.16%,扣非归母净利-0.64亿元/+60.25%。其中,23Q2单季度营收5.27亿元/-27.70%,归母净利-0.14亿元/+85.98%,扣非归母净利-0.15亿元/+85.57%。 化妆品代工业务收入回升、利润显著扭亏。分季度来看,23Q1诺斯贝尔收入增速分别为-9.65%/+0.87%,净利润分别为-0.44/-0.10亿元,青松股份毛利率分别为2.51%/11.48%(因化工业务已剥离,该数字约等于化妆品业务毛利率),经营情况环比均明显提升。23Q2收入回暖源自化妆品行业整体需求增加,其中大品牌需求增加幅度明显好于小品牌;23Q2利润大幅减亏主要源自1)化妆品原料、运费等成本回落到正常水平;2)公司在疫情期间推动的裁员等降本增效措施逐步显现效果。我们认为随着国内化妆品需求持续回暖,预计23Q3公司有望实现扭亏,23Q4利润率进一步提升。 面膜&护肤持续恢复,湿巾逐步回归常态。分业务来看,23H1面膜收入4.00亿元/-3.43%,毛利率5.13%/+2.84pct;护肤收入2.86亿元/-2.39%,毛利率6.53%/+5.20pct;湿巾收入1.47亿元/-26.91%,毛利率10.84%/+8.23pct。整体来看,我们认为湿巾业务逐步恢复(正常年份上半年收入2.5-3亿元),若23Q2剔除湿巾业务影响,预计面膜和护肤业务收入均已有明显增长。 公司此前已剥离化工业务,发展重心聚焦在诺斯贝尔的化妆品代工主业上。我们认为公司或已度过最艰难的时刻,考虑到近三年公司持续扩产,后续随着下游需求持续回暖,公司利润率或将更快修复。 盈利预测根据Wind一致预期,公司2023-2024年归母净利分别为0.93/1.59/1.98亿元,8月29日收盘价对应PE分别为29/17/14倍。 风险因素化妆品上游成本大幅上涨;国内消费持续疲软等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券解慧新研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为68.1%,其预测2023年度归属净利润为盈利2800万,根据现价换算的预测PE为97.97。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为8.75。
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目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
多情無情的三葉
达证券给予青松股份评级
达证券股份有限公司刘嘉仁,王越,林凌近期对青松股份进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评踏上复苏、扭亏之路》,本报告对青松股份给出评级,当前股价为5.31元。
青松股份(300132) 公司公告23H1营收9.24亿元/-34.75%,归母净利-0.62亿元/+61.16%,扣非归母净利-0.64亿元/+60.25%。其中,23Q2单季度营收5.27亿元/-27.70%,归母净利-0.14亿元/+85.98%,扣非归母净利-0.15亿元/+85.57%。 化妆品代工业务收入回升、利润显著扭亏。分季度来看,23Q1诺斯贝尔收入增速分别为-9.65%/+0.87%,净利润分别为-0.44/-0.10亿元,青松股份毛利率分别为2.51%/11.48%(因化工业务已剥离,该数字约等于化妆品业务毛利率),经营情况环比均明显提升。23Q2收入回暖源自化妆品行业整体需求增加,其中大品牌需求增加幅度明显好于小品牌;23Q2利润大幅减亏主要源自1)化妆品原料、运费等成本回落到正常水平;2)公司在疫情期间推动的裁员等降本增效措施逐步显现效果。我们认为随着国内化妆品需求持续回暖,预计23Q3公司有望实现扭亏,23Q4利润率进一步提升。 面膜&护肤持续恢复,湿巾逐步回归常态。分业务来看,23H1面膜收入4.00亿元/-3.43%,毛利率5.13%/+2.84pct;护肤收入2.86亿元/-2.39%,毛利率6.53%/+5.20pct;湿巾收入1.47亿元/-26.91%,毛利率10.84%/+8.23pct。整体来看,我们认为湿巾业务逐步恢复(正常年份上半年收入2.5-3亿元),若23Q2剔除湿巾业务影响,预计面膜和护肤业务收入均已有明显增长。 公司此前已剥离化工业务,发展重心聚焦在诺斯贝尔的化妆品代工主业上。我们认为公司或已度过最艰难的时刻,考虑到近三年公司持续扩产,后续随着下游需求持续回暖,公司利润率或将更快修复。 盈利预测根据Wind一致预期,公司2023-2024年归母净利分别为0.93/1.59/1.98亿元,8月29日收盘价对应PE分别为29/17/14倍。 风险因素化妆品上游成本大幅上涨;国内消费持续疲软等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券解慧新研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为68.1%,其预测2023年度归属净利润为盈利2800万,根据现价换算的预测PE为97.97。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为8.75。
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