达证券给予浙文互联评级

达证券股份有限公司冯翠婷近期对浙文互联进行研究并发布了研究报告《定增已获上交所审核通过，筹资探索“AI+智能营销”模式》，本报告对浙文互联给出评级，当前股价为6.66元。

　　浙文互联(600986)　　事件浙文互联(600986.SH)计划向AI智能营销系统投入超2亿元。在5月17日举行的业绩说明会上，浙文互联表示，在非公开发行股票项目募集资金到位后，公司将加大在AI智慧营销方面的投资，探索“AI+”模式，全面赋能营销业务，将AIGC等内容生产工具整合进营销工作流。2023年5月5日，上交所审核会议认为浙文互联集团股份有限公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和息披露要求。浙文互联拟发行股票数量为164,948,453股，拟募集资金总额80,000万元（含发行费用）用于AI智能营销系统项目（2.07亿）、直播及短视频智慧营销生态平台项目（3.01亿）、偿还银行借款及补充流动资金（2.0亿）。发行完成后浙江文投对上市公司持股比例将提升至16.47%。　　点评　　募资打造AI智能营销系统，构建直播及短视频智慧营销生态平台。公司募投项目针对AI智能营销系统，包括涵盖先进AI算法模型和智能营销系统在内的SPS智能营销中台开发以及虚拟数字人领域技术开发两个子方向。通过智能营销中台研发，助力内部快速实现数据整合、分析与处理，形成科学高效的经营管理模式；虚拟数字人方向将进一步加大技术研发投入，提高虚拟人的实时交互能力，为应用于综艺、直播、教育培训、工业等全域商业和泛化场景提供技术支撑。公司集合现有短视频内容制作能力、流量运营能力、网络优质主播培养挖掘能力以及KOL资源运营能力，并辅以数据化工具，打造直播及短视频智慧营销生态平台。　　布局数字虚拟人、AI绘画等AIGC应用，提前卡位数字版权。公司在数字虚拟人、AIGC创作者社区、汽车元宇宙等赛道继续强化投入和布局。为三维虚拟内容制作提供智能化、工业化的基础设施，个性化定制虚拟人“可甜”、“宫橙诗”已交付使用。旗下浙文米塔定位为元宇宙数字艺术造梦家，对标Midjourney在AI绘画领域实现辅助创作，打造元宇宙创作者社区，实现注册用户47万。公司进一步强化内外部战略协同，2023年2月，公司成为百度文心一言首批生态合作伙伴，在数字版权发行、交易，生成式AI技术能力构建等方面提前卡位。迭代升级“遥望云”系统，助力规模化扩张。　　发挥国有相对控股混合所有制治理优势,探索数字文化升级。公司控股股东浙江文投是省属一级国有企业，本次定增完成之后浙江文投对上市公司持股比例将提升至16.47%。公司积极响应国家大力发展数字经济、浙江省打造数字变革高地的号召，持续夯实公司“数字文化主平台”的定位。公司发挥和提升公司国有相对控股混合所有制治理优势，以“打造数字文化科技公司”为目标，加大AI等前沿技术的投入与积累。抓住亚运会重大契机，以服务亚运助力公司业务拓展与品牌建设，提升浙文互联扎根浙江面向全国的“数字文化”产业平台成色。　　23Q1净利等多项指标改善，主业复苏态势强劲。公司2022年实现营收147.37亿元，同增3.1%，归母净利8,080.66万元，同减72.55%，主要系公司谨慎计提应收款项用减值损失1.26亿元，扣非净利润实现6,956.83万元，同减71.75%。23Q1实现营收27.96亿元，同减31.51%，主要系23Q1互联网数字营销业务主动调整业务战略，提高风控体系等级，缩减低利润业务所致；归母净利3,836.23万元，同增8.42%，扣非净利润3,772.54万元,同增5.51%。　　风险因素AI等技术发展不及预期；宏观经济发展承压；行业技术快速变革背景下的创新风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券陈子怡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.33%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.01亿，根据现价换算的预测PE为28.96。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，浙文互联（600986）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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