龙头分红超两百亿强势涨停，这些行业也有高分红预期

3月24日晚，煤炭龙头之一兖矿能源披露年报，公司2022年实现归母净利润307.7亿元，同比增长89.3%。

值得一提的是，公司在本次年报中再度确定了大手笔的分红预案，拟每10股送红股5股并派发现金股利43元（含税），分红总额达到212.8亿元，占净利润的69.15%。

受此影响，兖矿能源股价今日强势涨停。

多家煤企高额分红

事实上，除兖矿能源外，近期多家煤企也在高额分红。

同是3月24日，中国神华披露年报，共计派发股息506.65亿元，现金分红比例达72.8%；股息率达9.23%。

3月23日，大有能源也披露年报称，按每10股派发现金红利4.30元（含税），共计分配利润10.28亿元，股息率为9.33%。

3月23日，中煤能源披露年报，2022年实现归母净利润182.4亿元，同比增长32.8%；拟分红54.7亿元，分红率30%。

达证券表示，煤炭板块盈利情况全面向好，分红比例持续保持高位，其中中国神华分红率72.8%，兖矿能源分红率69.15%，均持续数年超出承诺分红率实施超额分红，尤其兖矿能源分红大超市场预期。

或催化板块估值提升

达证券同时表示，反观估值方面，受到海外硅谷银行、瑞银行事件对原油、煤炭等资源板块的情绪上杀跌，以3月24日收盘价，煤炭开采板块整体pe为6.12x，pb为1.34x，估值水平处于历史低位。

其指出，同时值得关注的是，当前煤炭资源在一级市场实际成交大幅溢价，亦远超地方政府指导基准价，如近日陕西省出让7宗煤炭矿业权，受让方均为民营企业，总体溢价率高达539%，内蒙古自治区出让1宗煤炭矿业权，受让方为中石化长城能源化工（内蒙古）有限公司，总体溢价率达300%。

达证券认为，能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块彰显出配置高性价比。

中泰证券也认为，当前煤炭消费进入季节性淡季，但需求韧性仍强。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，价值更加突出。

还有哪些行业有高分红预期？

一方面，海通证券指出，国有大行有着低估值和高股息率，截至2023年2月，六大国有银行的PE、PB估值均在近年来的最低值附近，PE在4倍左右，PB在0.5倍，同时国有大行的股息率在6%左右，而近年来十年期国债利率为3%左右。

其认为，国有大行目前不仅估值处于历史最低位附近，同时股息率也远远高于十年期国债利率，有很好的防守价值。同时，近期“国企改革”在会议上被反复提及，银行的盈利能力有望受益于国企改革。

此外，天风证券指出，本轮国改“一利五率”考核体系增加对央国企ROE的考核，有助于提高分红比例。港口、高速公路板块分红比例提升空间较大，股息率有望达到较高水平。

具体来看，如果投资者对央国企的公司治理持悲观态度，就会认为分红是实际能获得的投资回报，从而采用DDM模型进行估值。然而历史上较低的分红比例，导致估值水平偏低。

其表示，港口、高速公路等板块已经进入低增长阶段，预计未来资本开支较少；而现金流充足，所以分红比例提升的空间较大。当PE低于10倍时，提高分红比例到50%以上，有望带来5%以上的股息率。

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