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达证券给予长安汽车买入评级

  • 作者:冬日艳阳
  • 2023-03-09 07:42:53
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达证券股份有限公司陆嘉敏,曹子杰近期对长安汽车进行研究并发布了研究报告《长安汽车2月销量回暖,深蓝S7表现可期》,本报告对长安汽车给出买入评级,当前股价为13.07元。

  长安汽车(000625)  事件长安汽车2月销量19.1万辆,同比+38%,环比+11%,其中重庆长安、河北长安、合肥长安、长安福特、长安马自达、长安新能源分别实现销量9.1、0.8、1.4、1.4、0.4、2.1万辆。  点评  2月车市有所回暖,公司表现优于行业平均水平。根据乘联会数据,2月全国乘用车厂商批发159.8万辆,同比+9%,环比+10%,零售136.4万辆,同比+9%,环比+6%;公司2月汽车销量同比+38%,环比+33%,表现优于行业平均水平。  自主品牌乘用车表现良好,新能源单月销量达2.1万台。自主品牌方面,2月自主品牌销售16.3万辆,同比+12%;自主乘用车销售11.8万辆,同比+68%;自主海外销售1.9万辆,同比+59%;自主新能源车销售2.1万辆,同比+103%。合资品牌方面,2月长安福特销售1.4万辆,同比+20%;长安马自达销售0.4万辆,同比-61%。  新能源品牌销量承压,深蓝S7正式亮相。1)阿维塔11阿维塔是长安、华为、宁德时代共同打造的CHN平台旗下首款轿跑,阿维塔11三款纯电车型售价分别为35、37、41万元,将通过自建高端独立门店+华为智选销售,长安新能源有望凭借阿维塔实现品牌向上。2)深蓝SL03深蓝SL03共有四个版本车型,分别是1200增程版、515纯电版、705纯电版、730氢电版,售价从16.89到69.99万元,凭借着炫酷科技外形+高性价比配置+增程式缓解里程焦虑,深蓝SL03赢得了广大消费者的喜爱,去年8月以来的销量分别为1256、5825、8176、6043、11650、6137、4103辆,随着需求恢复、产能爬坡,我们预计深蓝SL03销量有望逐步提升,稳态年销量在15-20万台。长安深蓝品牌目前共规划5款产品,其中深蓝S7已于3月5日正式亮相,公司预计到2025年深蓝品牌销量达60万辆。3)LUMIN作为国民级精品纯电微车,上市伊始就受到喜爱,根据车主之家数据,去年5月以来的销量分别为160、1707、7412、10783、11267、13235、13235、12468、4711、8137辆,对标五菱宏光mini,销量有望持续爬坡。  盈利预测与投资评级燃油车业务现金牛,新能源业务打开增长空间,看好深蓝+阿维塔+lumin的强产品矩阵。考虑到2023年iDD系列、深蓝品牌、阿维塔等新车型上市,我们预计公司2022-2024年归母净利润为77、87、103亿元,对应PE分别为17、15、13倍,维持“买入”评级。  风险因素汽车销量不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为72.07%,其预测2022年度归属净利润为盈利80.23亿,根据现价换算的预测PE为16.14。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级16家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为17.57。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,长安汽车(000625)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)

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