价格持续上行，小金属还有机会？

投资逻辑
 小金属主要是指钼、 锑、 稀土等用量规模不大， 但地位相对重要的金属。小金属板块的逆势走强， 主要源于小金属价格的快速上涨。锑价自春节后几乎每日都在上涨， 目前市场均价为 82500 元/吨， 直追近十年来最高价格。国内钼价节后创下 18 年来新高， 当前维持高位震荡。   
 基本面角度看， 金属锑呈现出典型的资源稀缺、 供给受限的状态。2020 年以来光伏装机量大幅上升， 光伏玻璃澄清剂焦酸锑钠需求快速增长， 锑价目前正在经历新一轮上升周期。供给来看， 近年来， 伴随国内锑资源储量减少、 品位下降、 选矿成本提高、 安全及环保要求提高等原因， 中国锑矿产量下降导致全球锑矿供给大幅下降。锑未来供给增长受限， 2025 年之前锑主要供给增量仅华钰塔金项目， 预计 2023-2025 年每年仅释放 5000 吨产量。金属钼的大幅上涨也主要源于供给收缩。
    市场角度看， 节后， 市场风格显著偏向成长， 体现在中证 1000 指数表现显著好于沪深 300 指数， 背后的原因主要来自于节后内资大幅加仓。两融余额自节后第一天开始大幅回升， 截至 2 月 8 日， 两市融资余额已经达到 1.47万亿， 较节前回升了 500 亿以上。当前阶段，成长占优、 中小市值占优的格局并未改变， 市场主要以主题投资为主。
  小金属板块主要交易逻辑是供需失衡， 同时部分小金属属于战略金属， 存在泛安全的逻辑。当前锑和钼整体基本面逻辑相对顺畅， 小金属板块属于重要的轮动方向， 在适当调整后仍有机会。

   市场风格以主题投资为主， 小金属方向是轮动热点之一

  节后， 市场风格显著偏向成长， 体现在中证 1000 指数表现显著好于沪深 300 指数， 背后的原因主要来自于节后内资大幅加仓。两融余额自节后第一天开始大幅回升， 截至 2 月 8 日， 两市融资余额已经达到 1.47 万亿， 较节前回升了 500亿以上。当前阶段， 成长占优、 中小市值占优的格局并未改变， 市场主要以主题投资为主。
   小金属板块主要交易逻辑是供需失衡， 同时部分小金属属于战略金属， 存在泛安全的逻辑。当前锑和钼整体基本面逻辑相对顺畅， 小金属板块属于重要的轮动方向， 在适当调整后仍有机会。

华钰矿业  601020   
公司主要从事有色金属勘探、 采矿、 选矿及贸易业务， 主要产品包括锌精矿、 铅锑精矿(含银)、 铜精矿等

 金钼股份 601958 
公司是世界领先、 亚洲最大的钼业公司， 主要从事钼系列产品生产、 科研、 贸易等业务。

投资有风险，入市需谨慎！