光大嘉宝和隆基股份连续大跌，交银稳健配置混合昔日浮盈已快吐尽

　　文/张涵小

　　随着国家对房地产市场的政策频出，近年来，地产上市公司的压力也在逐渐加大，一些中小地产商在这种行业洗牌的过程中由于风险难测，导致机构出逃股价狂跌。根据了解，主营业务为房地产和租赁经营的光大嘉宝(600622,股吧)就属于这种。从去年12月份开始，该股股价就随大盘出现调整，而在高负债率的压力下，即便该股业绩表现稳定，但依然被投资者抛弃，股价连续三个季度出现大幅下跌，最高跌幅超过58%。

　　可悲的是，素以稳健著称的社保基金却偏偏买在高点，而公募基金交银施罗德旗下的交银稳健配置混合虽然从2015年三季度就进入刚股，但可惜并没有在高点全身而退，持有两年多几乎等于白干。另外，该基金的第二大重仓股隆基股份(601012,股吧)同样也是遭遇了大跌，从去年二季度持有到现在浮盈已经接近悉数回吐，真是来去犹如一场梦呀！

光大嘉宝股价连续大跌

一季度负债率达62.33%

　　从去年12月份，A股市场一改此前的强势上涨行情，无论是蓝筹股还是科技股，都出现了股票疲弱的表现。在此之下，正面临政策监管的房地产行业上市公司也是压力重重，和行业龙头公司比起来，一些中小地产商由于缺乏品牌支撑，以及公司本身的负债率高企不下等原因遭遇投资者用脚投票。其中，光大嘉宝最近三个季度股价的大幅下降更是吸引了众多目光。

　　《壹财信》据悉，该股从去年10月18日创出21.89元的历史新高后便一路震荡下行，截止目前，股价已经跌至10.5元附近，期间的最高跌幅更是达到58%。其实，该股的业绩还是不错的，2017年该股每股收益为0.610元、2016年为0.34元、2015年为0.53元，今年一季报，该股实现摊薄每股收益0.1735元，投资收益76.26万元，每股收益0.1700元。

　　但即便如此，该股还是遭遇持续大跌，而最终的原因或许和目前整个融资环境有关。《壹财信》根据公开资料观察，截至2017年12月31日，光大嘉宝未经审计净资产金额为60.46亿元，未经审计借款余额为14.20亿元。截至2018年3月31日,公司未经审计借款余额为55.97亿元，较上年末累计新增借款41.77亿元，累计新增借款占上年末净资产的比例为69.09%。在2017年年报时，光大嘉宝的资产负债率为54.91%，而到了2018年一季度财报显示，其一季度的资产负债率为62.33%，如此财务状况，股价想不跌也难呀。

　　而今年一季报显示，社保基金一一二组合是在去年四季度新进，并且在今年一季度进行了小幅加仓，目前持有光大嘉宝1306.32万股，为第八大流通股股东，该基金的管理人为中国国际金融有限公司。可以看出，其进场时间正好是光大嘉宝股价创新高的2017年四季度，而该股当季下跌了9.15%，随后又在2018年一季度下跌了25.32%，一一二组合可谓是买在了山顶上。

交银稳健配置混合持股光大嘉宝得不偿失

第二大重仓股隆基股份跌的更惨

　　除社保一一二组合之外，交银施罗德基金公司旗下的交银稳健配置混合，在今年一季度末持有光大嘉宝1028.24万股，为其第十大流通股股东，该基金最早于2015年三季度进场，当时买入了868.51万股，后在当年四季度增仓到1259.31万股，此后又不断小幅增减仓位，直到目前持股数量。

　　《壹财信》注意到，根据光大嘉宝的股价表现，目前该股在10.50元左右的价格已经跌回到2016年初的水平，并且离2015年三季度8.19元的收盘价近在咫尺，也就是说两年多来，交银稳健配置混合在该股上的盈利并不多，几乎等于白干，这样的结果真是得不偿失。

　　今年以来，该基金的净值下跌了2.03%，不过从前十大重仓股来看，大部分都是食品饮料、医药、家电等行业龙头公司，并没有光大嘉宝，这或许也是该基金整体业绩稳定的主要原因，但第二大重仓股隆基股份年内跌幅超过35%，还是对其基金净值形成了重要拖累。

　　从2017年的各季报中可以看到，隆基股份从去年二季度开始进入到交银稳健配置混合的前十大重仓股，并在2017年后两个季度上升为第一大重仓股，这一时期隆基股份也确实表现强劲，股价最高涨幅超过一倍。但从2017年11月份开始，该股就一路狂跌，目前已经跌回到2017年6月份时的价格，也就是说，在该股上面，交银稳健配置混合的盈利也是微乎其微。

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