一季报，除了财务数字，我们还在什么？

组合中几个企业和竞争对手的一季报基本都发布了，除了【广和通(300638)、股吧】的竞争对手移远通（这种业绩暴雷的不值得关注，报表里面有多少猫腻只有管理层自己知道了）。一季报息不多的，无非是下整体营收增长、扣非、毛利率、净利率、存货、应收应付、股东变化等等。

投资者期待的，是从一季报到全年业绩的一些端倪。三个企业一季度的进展都在预期之中，利润都稳步增长，隆基30%+，广和通50%+，日月股份100%+。更值得关注的，则是在数字之外，三家的竞争力都没有减退。

隆基股份 - 硅片直接传导硅料涨幅是成功的。2021而言，硅片是隆基的底，很稳，上限就是组件。一季度组件的量不错，但是基本没利润。组件一旦有利润，即使只有2-3%，隆基的全年利润就能站上120亿。市场因素之外（目前开始稳定了，隆基的价格开始中标了），隆基自己的变数就是下半年的新电池技术了。中环/【上机数控(603185)、股吧】/京运通的硅片扩产，目前对于隆基没什么影响，一是硅料就这么多，隆基锁定了自己的供给，二是这几家的新产能都要做210，貌似接下来这三家在隆基之外的份额会厮杀的很凶，毕竟隆基今年有近一半的硅片会自用，外销占比接下来会越来越低。目前的局面，是龙头企业常常需要面对的，没有一个企业的发展会是一帆风顺的，就算是台积电或者是华为都遇到过各种挑战。欲戴其冠必乘其重，很正常，只要隆基仍然能进一步降低度电成本，那这些挑战都不是什么事儿。

顺便吐槽下中环股份，了昨晚的增发预案，真的是觉得节操这东西中环真的还是没有，换了民营了，李老板来也是没有。项目税后投资收益率38.44%怎么算出来的，自己现在的税后收益连10%都没有。无人工厂能这么厉害吗？保利协鑫徐州的工厂2018年就建成无人工厂了，不用开灯，24小时运营，还出了个视频宣传的，然而并没有什么X用。还有，定增预案这种正式书面件，拜托英也找人下，转换效率和生产制造效率两个词竟然英没法翻译出来不同，另外一个词还有语法错误，不觉得丢人吗？

广和通 - 笔记本电脑被抢了市场份额的谣言算是被澄清了。这一块，是广和通的底，其实需要需研究一下富士康在笔电的竞争力，虽然这一块对于富士康而言是很小的。换个角度，这是研究广和通在软件上的价值所在。蜂窝通模块在制造端不是什么高精尖，不需要特殊的设备，拼的就是设计和软件开发的能力。广和通的潜力，就是车联网了，这是今年要破题的，主要还是锐凌无线，国外市场的毛利率还是比国内的高。一切都完美的话，下半年定增把锐凌无线全部并进来，这样子营收就和移远通差不多了，估值可能还会再上去些。

日月股份 - 去年一季度的产量略低，所以现在一季报的数字特别好，刨去这个因素估计利润增长会在50-70%。日月股份的底可能是三个企业中最为扎实的，基础行业就是这样，产能的扩张周期很慢。2021年全年利润50%的增长没有什么悬念，目前的产能加上精加工带来的毛利率提升。今年是国内海风抢装，国内陆风去年抢装后今年上半年量也不小（毕竟平价了）。潜力是在国外市场，精加工逐步达产后明年海外市场的放量会让日月股份再上一个台阶。之前调研时说过的扩产15万，应该就是和海外三大家研发产品的进展。

整个组合四月回血不少，希望到月底可以回本，高位建仓就是会遇到这种局面，还好三个企业都算靠谱。三个企业中，隆基已经大白马了，进入我的清仓期了，需要再挑选1-2个成长期的靠谱小企业。了不少，可选的不多，小企业本身公开的息量也有限。

继续研究，等待半年报咯。