业绩暴增！性价比提升！

正

今天事情比较多，所以没太多时间写章，我们简单过几家公司的年报一季报数据，业绩以及估值水平。

隆基股份

2020年公司实现营业收入545.83亿元，同比增长65.92%；实现归属于上市公司股东的净利润85.52亿元，同比增长61.99%。

2021年第一季度，隆基股份实现营业收入158.54亿元，同比增长84.36%；归属于上市公司股东的净利润25.02亿元，同比增长34.24%。

将隆基一季度业绩以2019年一季度营收为基数测算，年化增速为66%，和去年增速基本持平，较4季度略有回落，公司的高增长态势保持良好。

以去年利润计算，公司目前PE为41倍，动态PE为35倍，对应60%+的营收增速是不算贵的，但是，按说to B制造业的周期性是比较强的，一个是下游需求，一个是上游材料价格。

现在全球气候协定是硬生生把下游需求熨平了，未来较长时间将保持强需求状态，那么现在就剩上游硅料涨价的问题，现在市场预计今年利润在120亿以上，同比增长40%，PEG≤1。

从未来的强需求来，我认为这个价格还是有博弈性的。

歌尔股份

公司2021年一季度归母净利润9.66亿元，同比增长228.41%；营业收入140.28亿元，同比增长116.68%。

预计上半年净利润为15.61亿元至17.96亿元，同比增长100%至130%。相比去年同期，主要是因为公司虚拟现实产品、智能无线耳机产品销售收入增长，盈利能力改善。

同日公告，拟分拆所属子公司歌尔微电子至创业板上市。

2020年公司实现营收577.43亿元，同比增长64.29%；实现归母净利润28.48亿元，同比增长122.41%；扣非净利润为27.59亿元，同比增长104.57%。

歌尔一季度营收对应2019年，年化增速为56%，相比去年三四季度还是有所回落，但是这个增速还是非常可观的。

二季度利润环比和一季度基本持平，我对歌尔不太了解，但一般这类高增速公司，环比应该是有增长要求的，所以，这个半年报应该不算特别好。

现在歌尔的动态PE在30倍，对应目前这个增速也不算贵，但还是说这类制造型公司，它的周期性压缩了估值，所以这个估值基本是合理的。

百润股份

2020年度报告，报告期内公司实现营业收入1,926,643,196.25元，同比增长31.20%；归属于上市公司股东的净利润535,507,699.76元，同比增长78.31%。

2021年一季报，公司2021年1-3月实现营业收入5.17亿元，同比增长52.88%，归属于上市公司股东的净利润为1.31亿元，同比增长112.15%。

对应2019年，百润一季度利润年化增速75%，与去年整体利润增长持平，较去年4季度有所回落。

这类年化增速60-70%的公司，理论上说估值能给到120-140，通策医疗年化30%的增速，估值给到140，现在百润PE为120倍，基本也是合理的估值。

附上之前百润的研报《半年5倍！消费大牛股是如何炼成的？》。

三家公司，两家制造业，一家成长型企业，都是高增长，但估值差距巨大，这是确定性决定的，但是回过头来，我们通过估值市场，我认为当前这个市场还是有机会的，也就是说，公司的基本面都上来了，消化了一季度的高估值，叠加股价也有了一定程度调整，所以现在整个博弈性相较之前有好了不少。

再加上我们对于流动性的判断，所以指数呈现震荡上行的走势基本是可以预期的，其实指数现在就是结构性的，我们说震荡市中结构性，在指数上其实是震荡上行，因为指数包含了优质公司，它们是结构性的主力。

好了，今天就说这么多，记得“在”，下课！

以下为市场评估表！

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