最具价值的太阳能科技公司——隆基股份！

隆基股份简介

隆基成立于2000年2月14日，公司长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏电站的开发业务。

目前公司单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西西安、宁夏银川和中宁、云南丽江、保山和楚雄、江苏无锡和马来西亚古晋；

单晶电池、组件生产基地主要集中于江苏泰州、浙江衢州、安徽合肥和滁州、宁夏银川、山西大同和马来西亚古晋，公司在国内外多地开展光伏电站开发业务。

2012年公司的主营业务包括单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售。本公司主要产品包括6英寸、6.5英寸、8英寸的单晶硅棒、单晶硅片。

2018年公司长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏电站的开发业务。

隆基在2014年以前，主要是从事单晶硅棒和单晶硅片的业务，而2014年后隆基才向下游单晶电池片，单晶组件和电站扩展。

一、公司介绍

1、公司生产与销售硅片、组件、电站、其他，2019年公司总营收为 329亿元，其中硅片及组件收入分别为 129亿元及146亿元，合计占公司总收入比例83.6%。

2019年公司产品收入结构

2、公司进行了太阳能光伏全产业链布局

公司所处太阳能光伏产业链中的位置

二、行业空间

从行业层面来，光伏行业兼具周期与成长两大属性，经过近10年来的加速发展，光伏发电的度电成本下降了82%，进入化石能源的发电成本区间，打开了高速成长之路，所以，现在光伏行业从周期性主导转向成长性主导。

可再生的清洁能源是全球能源的未来发展趋势。

1、国内

今年12月12日，领导人在气候峰会上提到，2030 我国非化石能源消费占比达到 25%。

目前光伏发电量占比3.13%，预计国内光伏每年新增装机的复合增速能达到8.3%。

2、全球

目前全球光伏发电占比约为 2.68%，低于中国占比。相对于中国，海外更适合发展光伏。未来海外需求的 爆发性可能更强。预计全球光伏每年新增装机的复合增速能达到8.6%。

三、竞争格局

1、硅片

当前硅片环节寡头垄断，公司市占率全球第一

2、组件

公司组件出货量快速提升，目前已成为光伏组件龙头企业。2020全年出货量有望达约20GW 保持行业第二。

近年全球光伏组件出货量 Top 10 企业

四、核心竞争力

1、成本优势

2、研发投入领先，储备先进技术

1）公司的研发投入在行业领先

2）公司拥有世界领先的金刚线切割工艺和薄片化制造技术，仍将长期领先同业。公司具有掺镓硅片的技术，可使电池环节转换效率更高；并且凭借在硅片领域的长期精耕细作，公司产品质量经客户多年反馈改进，具备先发优势。

未来行业最大的变量来源于电池技术的更新，未来电池技术会向着HJT方向发展，公司在 HJT等多个N型电池技术路线上均有研发布局，并已具备部分路线的量产能力，但由于设备、银浆等成本问题，暂时无法大规模推广。

3、全产业链布局

全产业链是行业未来的发展趋势。主要优势在于

1）平滑企业盈利。

2）利于行业降本。

3）有利于改善产品性能。

4、全球化布局

全球化布局具备以下好处

1）部分海外国家售价较高，盈利情况较好。

2）全球化布局顺应行业发展。

3）海外产能规避超额关税。

五、财务数据

六、机构持仓

1、2020年12月31日，共有737家机构持股，机构持股数排名第10，属于机构高度重仓股。

2、高瓴资本位列第二大股东，其股份占总股本6%，北上资金股份占流通股5.51%。

七、小结

可再生的清洁能源（如光伏）是全球能源未来发展的趋势，目前光伏占能源发电比重较低，未来发展空间巨大，公司市占率全球第一，技术实力雄厚，不仅拥有领先于行业的现有技术，同时布局未来的技术，竞争格局清晰与稳定，估值合理时便可适时介入。

妖股以下特征

（1）保持全年业绩大幅增长，现金流能力超强

（2）行业/公司高景气赛道，中长期仍大空间；

（3）2021年行业细分赛道龙头；

（4）基本面优质。2021年业绩指标边际改善；

（5）好行业，好高管，好产品/服务等！符合接下来的布局！

（6）主力红色控盘凸显，主升浪启动迹象。配合当下热有望大幅拉升！

（7）有望超越陕西黑猫，年后预计4个板以上！

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