深南电路VS隆基股份，此时此刻恰如彼时彼刻？

作为深南电路和隆基股份的持有者，在经历了20年大幅波动后，回顾总有一些想要理一理思路的地方。这两只股票在我来是有诸多相似之处，且因仍有持仓，有屁股决定脑袋之嫌，所以接下来我只说在操作过程中的一些感悟。

投资偏好

首先先说一下我个人的投资偏好，从入股市以来，基本上偏爱蓝筹白马，百亿市值以下的票几乎不动，近一年尤其更是偏好行业龙头，几个个人选股的标准

1. 行业处于热门或朝阳行业，且最好有国家政策的导向，比如半导体，芯片，医疗，消费等

2. 基本面要过硬，营业收入，利润常年保持在15%以上增幅，ROE20%以上，毛利率30%以上，资产负债率低，商誉低，这是几个硬性指标

3. 目前价格处于相对低估或合理状态，偏爱被特殊事件杀跌的低价股，比如历史上三聚氰胺的伊利，禁酒令的茅台这类事件，因为正常情况下，好公司很难拿到这样的好价格

基本面方面

深南电路国内PCB龙头，同行包括沪电股份，生益科技等。深南电路更加根正苗红一些，前十大股东大多是非常稳固的，在行业背景方面没有太大问题，且在20年初政策导向对5G基站的建设非常积极，且未来3-5年中国整个5G的发展将是必然发生，因此大方向基本不会出问题。

再经营方面

净利润和营业收入都呈现稳步增长，尤其是利润增速平均在60%左右，公司的经营状况非常良好。

资产负债率也呈现明显的降低，15，16年相对较高处于发展期，17年后利润释放，负债大幅降低，未来随着5G推进和企业龙头效应，有望进一步趋好。

隆基股份国内光伏行业龙头，同行企业如中环，在单晶硅光伏领域处于绝对的全球领先地位，且隆基股份不仅仅提供光伏单晶，还延伸到整个光伏的上下游，在行业和产业链中都有非常大的竞争优势。

其次是光伏经过十多年的发展，其发电成本方面已经基本接近火电，是清洁能源中最有希望平价上网的发电形式，未来随着技术的迭代，成本有望进一步降低，而隆基股份无疑是其中最大受益者，除此之外，光伏还有一个重要支撑是“碳达峰”，政策重要性之于A股，你细细品。

光伏的另一个可想想空间是和新能源车的叠加效应，这个还处于PPT讲故事阶段，暂不展开讨论。

隆基的基本面方面

营业收入逐年增加，表示市场规模不断加大，利润率也在不断放大，甚至成翻倍趋势增长。

资产负债率得到有效控制，负债在19年有明显降低，在光伏发展的道路上，和医药有些类似，前期需要投入大量的研发成本，靠补助或其他收益过日子，而近两年技术逐渐成熟，利润释放和债务降低有望进一步好转。

综上两只股票均符合好行业，好股票的标准，那我们接下来讨论好价格和市场情绪的问题。

股票走势方面

首先我的交易风格是偏中长期的，一般持股时间最少一个季度起步，这两只股票深南电路入手较早，隆基股份刚入没多久，如下是一些详情和思考

深南电路

20年2月7日建仓，成本120

后续认为趋势起来了，17日加仓深南电路，价格145

整体来这两次加仓是没有太大问题的，从长线可以位置还可以，且当时市盈率不高，印象中在50-60左右，真正犯错误的是在后面这三步里面

追高2月24日，已经浮盈有50%的利润，认为上方还有空间，继续加仓，价格170. 而这一手是造成了后续的一连串问题。

加完这一次后，成本价在150左右，我画个图，将时间推到7月9日这一天，这是关键的一天，整个链路如下

1.  均价大概150，最高时盈利25%左右

2. 第一次下探，没破20日均线，继续拿着

3. 反弹到第一次的高，未破第一次高

4.  第二次下探，破了60日均线，其实这时候基本已经确定趋势了，等待二次反弹后，出货是最好的时机，此时还叠加两个其他因素

     4.1 而且当时华为的情况也非常不乐观，5G进展受阻

     4.2 大客户普遍高估，此时的市盈率已经近百

5. 但人就是这么奇怪，当反弹到新中间的高时候，觉得盈利又回来了，长线还是可以继续持有的，因此选择了持有，且没有减仓

6.  二次下探，仍然是破了所有均线，但是好在没破新低，这个就很诡异了，未破新低，就有企稳的征兆，因此沉住气，继续捂

7. 终于再次迎来反弹，高198，破新高，一个完美的W形态出来了，而且突破量能非常充足，此时如果是你，你会作何感想？当然是继续持有继续捂呀。

结果就是“呵呵”了，时间往后推，第二张图

1. 7月9日198高以后，莫名其妙的暴跌，毫无征兆，毫无防备，10号，11号两天的震荡很容易理解为高位调，因为量能并没有那么大

2. 后续的一个小反弹，还给了一次出货机会，至少是保本的，但是心理作祟，仍对其抱有幻想

3. 此后，长路漫漫，寒江孤影，从此一别江湖

4. 对比上下两个图，一个是站在7月9日的W底，一个是7月28日的M头，如果是你，站在当时的时，你又会如何抉择？

七月份，成了整个深南电路的绝杀月，之后就进入了长达半年的整理，筑底，知道近几天，才又有了小幅反弹，中间反反复复T了几次，但目前仍在成本之上。

接下来再说隆基股份。

隆基股份

Q4的经济会议提出清洁能源，之前也略有关注，但是理解和关注并不深，但知道这是一个不错的方向，而且碳达峰，清洁能源也是近几年的热，而隆基是这个领域的龙头，整体数据上面已经写过，一眼相中，因此有了如下的操作路径

1. 经过一段时间的横盘整理后，择时进入，选择12月7日建仓，成本70

2. 巧的是几天后，12月20日，高瓴资本158亿入股，直接起飞，成本也是70

3. 叠加龙头抱团，一路飙升到117的高位置

4. 之后抱团松动，回撤至20日均线，目前有小幅反弹，但无企稳迹象

5. 后续可能会由此反转继续上行，毕竟市盈率70，相对其他大白马，并不高

当我贴完深南电路和隆基股份的两幅图以后，有何感想？

有没有一种此时此刻，恰如彼时彼刻的感觉？

后市走向

1. 要么继续下探到30日线，再反弹向上，破新高继续拿，不破新高回撤5%就减仓

2. 要么一泻千里，又是长达上月维度的整理，利润大幅回撤

反思

1. 唯一不同的是，本次可能不太容易跌破成本线

2. 本次一次加满，后续没有再次追高

3. 我一直在思考为什么我奉价值投资却一直在做趋势分析？如果这个行业需要3-5年才能走入黄金上升期，那我在这里反反复复的操作干什么呢？

4. 回归本心，我应该更关注的是资产负债，经营和利润，关注的产业链里的应收应付，关注的行业空间和未来企业的发展....

那最后再问自己一个问题，如果本次回撤到70了，镜花水月一场空，你能否承受的了？