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中兴通讯和隆基股份,哪个公司更值钱?中兴通讯和隆基

  • 阅读数: 3220
  • 作者:绿色l946
  • 2021-01-14 00:34:08
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中兴通讯和隆基股份,哪个公司更值钱?

中兴通讯

中兴通讯和隆基股份都是非常优秀的企业,也是我长期持股企业,这两个企业,哪个企业更值钱?这是我从一开始持股这两个企业就思考的问题。

一个企业的价值实际就三个因素,一是成长空间,二是企业盈利能力或者竞争优势,竞争壁垒,三是风险。市场空间决定企业能做多大,显然成长空间越大企业价值越大,例如最近疯涨的特斯拉,新能源,数十万亿以上的市场空间。仅有市场空间是不够的,更重要的要有竞争壁垒,竞争壁垒的高低决定企业盈利能力,自然决定企业价值。例如,茅台,恒瑞具有较高竞争壁垒使得企业可以有很高的利润率,市场给一个较高的市盈率。第三就是风险,风险越高企业价值越低,风险越低企业价值越大。其实这三个因素决定企业未来利润,决定企业价值,我们就可以从这三个因素给企业估值。

下面我们就这三个因素对这两个企业对比一下。

第一,市场空间,两个企业的市场空间都足够大,伯仲之间。

第二,竞争壁垒,显然中兴通讯竞争壁垒更高,隆基股份相比较竞争对手硅片毛利高10个,电池与组件竞争优势不明显,但现在的问题是隆基股份相比较竞争对手的优势在缩小。2021年下半年开始行业会再次进入产能过剩,这次过剩不同以往,以为是总量过剩,结构性短缺,也就是单晶是短缺的,所以即使过剩市场下隆基的盈利还是不错的。但2021年过剩都是单晶,更重要的是以往过剩时代,技术进步迭代速度很快,而目前光伏现有技术成熟,新技术尚未具备明显经济性。不管如此,以往过剩时有大企业,小企业,小企业很快淘汰出局,市场重新回到均衡状态,但现在却都是实力相当企业。所以,下次产能过剩下,市场会比以往任何时候都惨烈。

第三,就是风险。隆基的风险上面已讲,最大风险就是优势在降低,产能过剩。那么,中兴通讯最大的风险就是美国打压,断供。中兴通讯股价起不来这是一个非常重要的因。但我个人认为随着时间推移,这种风险在降低。拜登上台不指望能搞好中美关系,但不至于变的更差,因为他有一大堆棘手事情处理,处理这些事情需要中国。另外,中国现在也有了一些反制措施,包括日本,韩国去美化的芯片装备都在路上。

对比以上,我个人始终认为中兴通讯比隆基股份价值更大,更值钱。但现实是2019年隆基股份市值约1000亿,中兴通讯市值约1300亿,现在中兴通讯市值1500亿,隆基股份4000亿。

我们来,2020年两个公司业绩情况,隆基股份全年营收估计500亿,净利润90亿,毛利不到30%.中兴通讯全年营收约1100亿,毛利大约30多,研发费用120亿,净利润预计45亿。中兴营收是隆基2倍,毛利比隆基高,中兴毛利会进一步提升,而隆基毛利会下降。中兴之所以净利润低于隆基是因为研发费用高。未来利润增长率,中兴通讯3年内可达到30%以上,隆基股份要2021年下半年,市场整体增长率估计30%,但利润增速会远低于30%,要价格战,隆基新产能,降本情况。

说到这里你认为哪个公司价值更高?隆基4000亿,中兴1500亿,是隆基暂时高估,还是中兴的价值没被确认?我们拭目以待。欢迎大家讨论!


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