中兴通讯和隆基股份，哪个公司更值钱？中兴通讯和隆基

中兴通讯和隆基股份，哪个公司更值钱？

中兴通讯和隆基股份都是非常优秀的企业，也是我长期持股企业，这两个企业，哪个企业更值钱?这是我从一开始持股这两个企业就思考的问题。

一个企业的价值实际就三个因素，一是成长空间，二是企业盈利能力或者竞争优势，竞争壁垒，三是风险。市场空间决定企业能做多大，显然成长空间越大企业价值越大，例如最近疯涨的特斯拉，新能源，数十万亿以上的市场空间。仅有市场空间是不够的，更重要的要有竞争壁垒，竞争壁垒的高低决定企业盈利能力，自然决定企业价值。例如，茅台，恒瑞具有较高竞争壁垒使得企业可以有很高的利润率，市场给一个较高的市盈率。第三就是风险，风险越高企业价值越低，风险越低企业价值越大。其实这三个因素决定企业未来利润，决定企业价值，我们就可以从这三个因素给企业估值。

下面我们就这三个因素对这两个企业对比一下。

第一，市场空间，两个企业的市场空间都足够大，伯仲之间。

第二，竞争壁垒，显然中兴通讯竞争壁垒更高，隆基股份相比较竞争对手硅片毛利高10个，电池与组件竞争优势不明显，但现在的问题是隆基股份相比较竞争对手的优势在缩小。2021年下半年开始行业会再次进入产能过剩，这次过剩不同以往，以为是总量过剩，结构性短缺，也就是单晶是短缺的，所以即使过剩市场下隆基的盈利还是不错的。但2021年过剩都是单晶，更重要的是以往过剩时代，技术进步迭代速度很快，而目前光伏现有技术成熟，新技术尚未具备明显经济性。不管如此，以往过剩时有大企业，小企业，小企业很快淘汰出局，市场重新回到均衡状态，但现在却都是实力相当企业。所以，下次产能过剩下，市场会比以往任何时候都惨烈。

第三，就是风险。隆基的风险上面已讲，最大风险就是优势在降低，产能过剩。那么，中兴通讯最大的风险就是美国打压，断供。中兴通讯股价起不来这是一个非常重要的因。但我个人认为随着时间推移，这种风险在降低。拜登上台不指望能搞好中美关系，但不至于变的更差，因为他有一大堆棘手事情处理，处理这些事情需要中国。另外，中国现在也有了一些反制措施，包括日本，韩国去美化的芯片装备都在路上。

对比以上，我个人始终认为中兴通讯比隆基股份价值更大，更值钱。但现实是2019年隆基股份市值约1000亿，中兴通讯市值约1300亿，现在中兴通讯市值1500亿，隆基股份4000亿。

我们来，2020年两个公司业绩情况，隆基股份全年营收估计500亿，净利润90亿，毛利不到30%.中兴通讯全年营收约1100亿，毛利大约30多，研发费用120亿，净利润预计45亿。中兴营收是隆基2倍，毛利比隆基高，中兴毛利会进一步提升，而隆基毛利会下降。中兴之所以净利润低于隆基是因为研发费用高。未来利润增长率，中兴通讯3年内可达到30%以上，隆基股份要2021年下半年，市场整体增长率估计30%，但利润增速会远低于30%，要价格战，隆基新产能，降本情况。

说到这里你认为哪个公司价值更高?隆基4000亿，中兴1500亿，是隆基暂时高估，还是中兴的价值没被确认？我们拭目以待。欢迎大家讨论！