1、极速转型零售贷款明显不成立吧，今年到Q3零售贷

1、极速转型零售贷款明显不成立吧，今年到Q3零售贷款增速不到8%，低于整体贷款较多。零售贷款里长期的是房贷，消费用贷等往往是一年内的，所谓风险还没暴露这结论也基本不成立（杭州的逾期偏离度不到75%，相对而言那些逾期偏离度超过90%的倒是更需要担心其风险未充分暴露，比如【南京银行(601009)、股吧】）
2、极高杠杆更是谈不上，贷款占比只有四成左右，肯定不高的。造成核心资本充足率空间不够主要因在于近来分类趋严（逾期偏离度）和坏账核销力度加大，而有意思的是其不良率反而一路下降且拨备覆盖率快速提升的同时其核心资本充足率反而也在提升，除了经营利润相当不错外，其坏账回收率不断提升也是重要因之一，而坏账回收率越高也说明的风控措施严、资产质量高！
3、近期压低估值主要在于市场的顾虑（定增和解禁），但目前估值即使按增发后算也绝对不高的，特别是在【杭州银行(600926)、股吧】已迈过经营拐、马上要出现财务拐和面临估值拐时（所谓戴维斯双）
有空可以我的专栏，欢迎有质量的探讨 简单回复一下:
杭州银行非常不错，事实上长三角的银行在全国范围内都是经营得最出色的，主要是城商行们，这个因也比较简单，长三角的经济基础好，客户（主要是大量的优质小微和民营企业）素质高，使附着其上的银行业也持续受益，比如上海银行南京银行【宁波银行(002142)、股吧】也是城商行中的佼佼者。

这里杭州银行在过去几年报表数据上略逊于上面三家，但从2019年开始出现了明显的好转，营收利润高增长，不良率下降拨备提升，我计算的真实roe前三季度达到了17%（未年化，还不良和拨备）这在同业里面是非常少见的，叠加现在的低估值，我判断未来几个季度杭州银行可能受到资产市场追捧而提升估值。

但是这里还是要指出这家银行的一些问题，我不喜欢无脑唱多，尽力客观。

一是它的加速高增长是通过极速转型零售贷款实现，你可以对比一下它这几个季度的数据，这些贷款的收益率高，可以暂时贡献很多利润，但风险还未暴露，产生的用成本有滞后性，未来要多观察。

二是它的杠杆放的非常高，达到19倍之多，相比之下【上海银行(601229)、股吧】仅14倍，杭州银行的杠杆没有继续提升的空间了，反而在未来可能出现萎缩而侵蚀盈利能力。

三是马上到来的增发，会摊薄每股收益。

如果你识别到了这个因素，可以考虑市场是否识别到了，或者有什么预期差？我现在认为市场还没有这么聪明