宝丰能源——2022年交易策略

宝丰能源地处宁夏银川宁东煤炭基地，其主要煤焦化和煤制烯烃业务。

煤制烯烃相对于石油制烯烃，本质上没什么优势，之所以能在西部发展，最大的得益就是靠近资源产地，煤炭成本便宜，将烯烃运至东部消费地，相对于运输煤炭，其运输成本劣势就不那么明显，在高油价的情况下，经济效益还不错。

西部地区缺水，而煤制烯烃，1吨煤大概需要15吨水，在水资源紧张的西部也是一种劣势。

总结下来，宝丰能源的核心优势在于两者

1）自有煤炭资源占比超过50%，还有在240万吨煤矿采矿权在申请，预计2022-2023年会下来；

2）规模优势300 万吨/年煤焦化多联产项目2022年投产，届时公司焦炭总产能将达到700万吨/年，是最大的焦炭企业之一；

宁东三期50 万吨/年煤制烯烃及 50 万吨/年 C2-C5 综合利用制烯烃项目稳步推进；

宁东四期50万吨煤制烯烃项目正在进行环评公示；

内蒙400万吨/年煤制烯烃项目属于国家规划布局和自治区延链补链的现代煤化工项目；

煤化工三大能力资源、规模、柔性生产之技术（华鲁）；宝丰占了两个，第三个假以时日，也将不断优化，正如，中国的建筑公司为何为成为世界第一，有基建狂魔之称，无它，就是中国庞大的基建规模，有足够机会练兵而已。

立足于以煤为主的基本国情，推动煤化工的清洁高效发展是政策支持所在，宝丰能源做为煤化工西部之龙头企业，具有很好的成长性，从规划的产能来年，五年再造个宝丰能源没有问题。

现阶段动态市盈率15倍，相对于其他化工企业 、煤炭、水泥等上市公司，估值合理偏高，2022年只看交易性机会，不重仓买入。