【安煤炭 周泰团队】第18周周报：动力煤价格反弹，业绩改善确定性增强

【安煤炭】

2019年4月29日-4月30日 

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本周观

本周行业动态分析

■动力煤港口价格本周反弹：据Wind数据，截至4月30日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于616元/吨，周环比上升2元/吨。主产地煤价涨跌互现，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500周环比下降4元/吨，陕西榆林地区Q6200价格上涨5元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500上涨8元/吨。

电厂日耗小幅下降。据Wind数据，截至5月3日当周六大电厂的平均日耗量为58.86万吨，较上周下降2.57万吨，较去年同时期低9.95万吨。据Wind数据，5月3日六大电厂库存1554.94万吨，库存可用天数为29.68天，周环比上升5.67天。港口方面，据Wind数据，4月30日，秦皇岛港库存为635万吨，周环比下降15万吨。

5月电厂检修期结束，电厂即将恢复高负荷。4月电厂日耗基本处于偏低运行，其中主要因是电厂多安排在4月进行检修，而进入5月电厂检修期结束，电厂日耗有望恢复至65-70万吨左右的日耗水平。

二季度上市公司业绩改善确定性强。首先，我们预计二季度动力煤价格有望反弹，一方面电厂检修结束，日耗恢复，而供给端榆林地区的供给恢复仍然相对迟缓，截至4月24日复产产能仍仅占62%左右，表内周度销量亦仅恢复至正常水平的88.9%，满负荷生产预期被再度延后。同时，4月初-6月底，国家安监局组织安全生产专项检，安监高压持续，预计供给持续偏紧。其次，去年二季度低基数，目前煤价足以支撑业绩同比改善。据Wind数据，4月秦皇岛Q5500均价为620元/吨，较去年同期的579元/吨高41元/吨或7%，超出市场预期。最后,增值税税率下调至13%从4月1日开始执行，煤炭企业普遍执行“降税不降价”，即企业不含税售价上涨。综上，动力煤公司二季度预计不含税售价将同比环比都将有所提高，促进其二季度业绩同比环比均有改善，业绩确定性较强，建议关注：陕西煤业、中国神华、兖州煤业。

■焦炭价格本周反弹：据Wind数据，本周唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于1940元/吨和1750元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2150元/吨，环比上涨50元/吨。

涨价全面落实，焦企库存下降明显。据煤炭资源网，4月下旬，北方多数钢厂落实本轮焦炭价格提涨，涨幅100元/吨左右。并且供给端供应并不宽松，据焦联资讯，临汾地区环保力度有加大趋势，当地焦炭企业逐步落实结焦时间延长至48小时的限产需求，焦化厂去库存良好，目前焦化厂库存处于低位，但由于唐山地区五月钢铁行业面临错峰生产，钢厂将酌情控制采购量，建议关注后期环保对焦、钢双方具体的影响情况。 

■港口焦煤价格保持平稳：据Wind数据，截至4月30日京唐港主焦煤价格为1770元/吨，周环比持平。截至4月30日澳洲峰景矿硬焦煤价格为208美元/吨，环比上涨1.5美元/吨。

受焦炭利好影响，部分低硫煤种价格走高：受焦炭价格回升的影响，焦煤企业心态转好，临汾、古交等地价格低硫煤种价格上调或取消前期价格优惠。5月钢铁虽然有部分限产，但由于钢铁利润目前尚可，钢厂并无自主减产的动力，因此需求端仍将持续改善，焦煤价格有望回升。建议关注焦煤行业相关标的：潞安环能、淮北矿业、西山煤电、山西焦化、平煤股份、开滦股份、阳泉煤业、盘江股份等焦煤公司。

风险提示

宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌。

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本周市场行情回顾

本周煤炭板块表现

本周煤炭板块跑输大盘

截至4月30日，本周煤炭板块跑输大盘，跌幅2.2%，同期上证指数、沪深300、深证成指分别跌幅为1.5%、0.7%、2.4%。

各煤炭板块走势

截止4月30日，本周煤炭板块随大盘下跌，跌幅2.2%，煤炭各子版块除其他煤化工子板块均下跌。各子板块中，其他煤化工子板块涨幅最大达5.7%，而焦炭子板块跌幅最大达8.2%。

煤炭及子行业走势：煤炭板块中本周其他煤化工子板块涨幅最大

本周煤炭行业上市公司表现

 本周红阳能源涨幅居前

截止4月30日，煤炭行业中，公司周涨幅前五位的有：红阳能源上涨18.14%、ST云维上涨5.36%，兖州煤业上涨2.42%，陕西煤业上涨2.04%、中国神华上涨1.65%。

 本周ST安泰跌幅最大

截止4月30日，煤炭行业中，周涨跌幅后5位的分别为：美锦能源下跌5.5%、宝泰隆下跌6.4%、云媒能源下跌6.9%、金能科技下跌6.9%、ST安泰下跌9.9%。

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本周行业动态

2019年4月29日

4月29日，由电力规划设计总院编著的《中国能源发展报告2018》（以下简称“报告”）于28日在京发布。报告总结分析了2018年我国能源发展总体状况，并对2019年发展趋势做出了研判。根据《报告》，2018年，全年煤产量36.8亿吨，同比增长4.5%；煤炭消费总量达到39亿吨，同比增长1.0%，煤炭产量和消费量均实现连续两年增长。 

4月29日，中国煤炭工业协会统计与息部统计数据显示，2019年1-3月，协会直报大型煤炭企业煤产量完成6.1亿吨，同比减少835.2万吨，下降1.4%。排名前10家企业煤产量合计为4.0亿吨，占大型企业煤产量的65.6%。其中，6家企业产量增加，合计增产1152.9万吨；4家产量下降，合计减产1456.9万吨。 

4月29日，国家能源局举行例行新闻发布会表示，2019年一季度，我国可再生能源发电量达3885亿千瓦时，同比增长13%；约占全部发电量的23.2%，同比上升1.2个百分。其中，水电2159亿千瓦时，同比增长12%；风电1041亿千瓦时，同比增长6.3%；光伏发电440亿千瓦时，同比增长26%；生物质发电245亿千瓦时，同比增长16.7%。

4月29日，全球能源监测机构（GEM）3月份发布的最新燃煤电厂数据显示，日本、台湾、马来西亚、印度、巴基斯坦、孟加拉国、越南和中国的新建燃煤发电项目正在进一步减少。中国是最大的动力煤进口国，占全球动力煤进口总量的19%。全球能源监测机构最新数据显示，自2015年以来，中国火电厂新增装机容量已大降86%。 印度是世界上第二大动力煤进口国，最新数据显示，当前该国新增火电厂发电能力较2015年大降81%。 

4月29日，据日本海关最新数据显示，3月份，日本进口炼焦煤570.21万吨，同比增加5.5%，环比增长13.91%，连续第三个月下降以来首次增长。当月，日本炼焦煤进口额为1018.38亿日元（61.41亿元），环比增长16.7%。由此推断当月炼焦煤进口单价为17858.78日元/吨（1076.9元/吨），较2月份的17428.35日元/吨增长2.47%。

2019年4月30日

4月30日，据中国煤炭资源网，福建省六部分日前联合发布《2019年煤炭去产能工作实施方案》提出，2019年底前基本淘汰退出9万吨/年及以下煤矿。纳入2019年去产能范围的煤矿有两类，一是《行动方案》明确应在2019年底前退出到位的十种情形9万吨/年煤矿；二是国家安全监管总局等十二部门《关于加快落后小煤矿关闭退出工作的通知》明确规定应依法实施关闭或淘汰退出的13类小煤矿。

4月30日，国家发改委消息，2019年3月份，全国铁路煤炭发运量1.99亿吨，同比减少3.8%。1-3月发运煤炭5.97亿吨，同比减少1.4%。此外，2019年1-3月份，全国规模以上煤炭企业煤炭产量8.13亿吨，同比增加0.4%。

4月30日，据中国煤炭资源网，随着环境监管日益严格，加之主要用户对清洁能源的需求不断增加，日本电企正在退出新燃煤发电项目。上周，大阪燃气公司（Osaka Gas）取消了1200兆瓦的燃煤发电项目。1月份，日本九州电力（Kyushu Electric Power）、东京燃气公司（Tokyo Gas）和日本出光株式会社（Idemitsu Kosan）曾取消2000兆瓦的燃煤电厂建设项目。

4月30日，据中国煤炭资源网，河北省发改委、财政厅、人社厅、应急管理厅日前联合印发《河北省化解煤炭过剩产能奖补办法（2019-2020）》。2019-2020年度化解煤炭过剩产能省级奖补资金，用于补助退出产能指标参与省统一组织市场公开交易且价格较低的关闭（退出产能）煤矿，省级奖补资金专项用于弥补职工安置、资产投资损失资金不足，退出产能企业产能指标自行交易的不在奖补范围。申请国家奖补资金关闭退出煤矿不纳入省奖补范围。

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本周上市公司动态

2019年4月29日

【美锦能源】

4月29日，山西美锦能源股份有限公司发布2019 年第一季度报告。该报告称，2019年第一季度，公司实现营业收入43.16亿，较上年同期增长36.31%；实现归属母公司股东净利润3.74亿，较上年同期增长14.25%。

【平庄能源】

4月29日，内蒙古平庄能源股份有限公司发布2019 年第一季度报告。该报告称，2019年第一季度，公司实现营业收入4.03亿，较上年同期减少24.87%；实现归属母公司股东净利润-1.76亿，较上年同期减少4250.20%。

【靖远煤电】

4月29日，甘肃靖远煤电股份有限公司发布2019 年第一季度报告。该报告称，2019年第一季度，公司实现营业收入12.65亿，较上年同期增长6.11%；实现归属母公司股东净利润1.50亿，较上年同期减少19.23%。

【露天煤业】

4月29日，内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司发布2019 年第一季度报告。该报告称，2019年第一季度，公司实现营业收入23.81亿，较上年同期增长3.40%；实现归属母公司股东净利润7.98亿，较上年同期增长6.44%。

【露天煤业】

4月29日，内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司发布临时息更正公告。该报告对已披露的《公司2019年第一季度报告正》里“主要会计数据和财务指标”及“财务报表”中包括资本公积、综合收益总额在内的16项科目进行了修正和补充。

【郑州煤电】

4月29日，郑州煤电股份有限公司发布2019 年第一季度报告。该报告称，2019年第一季度，公司实现营业收入10.03亿，较上年同期减少10.87%；实现归属母公司股东净利润647.00万，较上年同期减少84.40%。

【郑州煤电】

4月29日，郑州煤电股份有限公司发布2019 年第一季度主要生产经营数据公告。该报告称，2019年第一季度，公司煤炭产量为190.08万吨，同比减少1.97%；煤炭销量为185.03万吨，同比减少9.33%。报告期内，受地质条件影响，公司两对主力矿井煤质下降、售价下降，致使 2019 年第一季度归属于上市公司的净利润较同期有较大幅度的下降。

2019年4月30日

【淮北矿业】

4月30日，淮北矿业控股股份有限公司发布关于全资子公司淮北矿业股份有限公司 2019 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）发行结果公告称，淮北矿业股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期），发行价格100元/张，全部采取网下面向合格投资者询价配售的方式发行。本次债券发行工作已于2019年4月30日结束，最终网下实际发行数量为10亿元整，票面利率为4.80%。

【淮北矿业】

4月30日，淮北矿业控股股份有限公司发布2019 年第一季度报告。其中，营业收入117.51亿元，较上年同期减30.94%。归属母公司净利润9.09亿元，较上年同期增2.79%。基本每股收益0.43元。

【陕西黑猫】

4月30日，陕西黑猫焦化股份有限公司发布权益分派实施公告称，本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本 12.54 亿股为基数，每股派发现金红利 0.05 元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.3股，共计派发现金红利0.63亿元，转增 3.76亿股，本次分配后总股本为16.30亿股。

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本周煤炭数据追踪

产地煤炭价格

山西煤炭价格追踪

山西动力煤均价本周报收557元/吨，较上周下跌0.54%。山西炼焦精煤均价本周报收1432元/吨，较上周上涨0.76%。

山西无烟煤均价本周报收1003元/吨，与上周持平。山西喷吹煤均价本周报收959元/吨，较上周上涨0.35%。

陕西煤炭价格追踪

陕西动力煤均价本周报收526元/吨，较上周上涨0.96%。陕西炼焦精煤均价本周报收1280元/吨，较上周持平。

内蒙古煤炭价格追踪

内蒙动力煤均价本周报收416元/吨，较上周上涨0.88%。内蒙炼焦精煤均价本周报1067元/吨，与上周价格持平。

河南煤炭价格追综

河南冶金精煤均价本周报收1288元/吨，较上周持平。

中转地煤价

秦皇岛港动力煤均价本周报收559元/吨，较上周上涨0.22%；其中不同热量动煤除4500大卡动力煤整体价格均有所上涨。广州港山西优混5500大卡动力煤均价本周报收600元/吨，较上周价格下跌15.49%。

京唐港山西产主焦煤本周报收1770元/吨，与上周持平。

国际煤价

纽卡斯尔NEWC动力煤本周报收86.68美元/吨，较上周下跌2.98%。理德RB动力煤均价本周报收69.75美元/吨，较上周上涨1.17%。欧洲ARA港动力煤均价本周报收58.38美元/吨，较上周下跌2.97%。澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价本周报收208美元/吨，较上周上涨0.73%。

库存监控

库存方面，秦港本期库存635万吨，较上周下跌2.31%。广州港本期库存225万吨，较上周上涨3.45%。京唐港炼焦煤本期库存255万吨，较上周持平。

下游需求追踪

下游价格跟踪

本周焦炭价格较上周大体持平，唐山二级冶金焦、临汾一级冶金焦价格、临汾二级冶金煤价格和太一级冶金焦价格分别为1940元/吨、1840元/吨、1750元/吨、1790元/吨，均较上周持平。

本周上海钢铁价格有所波动，冷轧板卷价格为4350元/吨，较上周上涨0.23%；螺纹钢价格为4140元/吨，较上周上涨0.24%；热轧板卷价格为4090元/吨，较上周上涨2.00%；高线价格为4330元/吨，较上周上涨0.23%。

本周水泥价格456元每吨，较上周持平。尿素方面，华鲁恒升价格为1990元/吨，较上周上涨0.51%。山西兰花价格为1900元/吨，与上周持平；山西丰喜价格为1850元/吨，与上周持平。

下游煤耗监控

本周6大电厂日均耗煤量60万吨，较上周下降5.01%。

运输行情跟踪

本周煤炭运费指数为892 ; BDI指数为1011，较上周上涨13.72%。

联系人：

周泰 15618827365

李航 13613476635