20220809星期二今日新股；博纳影业（0013

20220809星期二 今日新股；

博纳影业（001330）

行业；广播、电视、电影和影视录音制作业

（一）简要介绍

公司是国内首家从事电影发行业务的民营企业，深耕影视行业多年，不断向产业链上下游延伸，现已成为行业知名的全产业链布局的电影集团公司。公司的主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务。

（二）公司业务构成及行业地位

公司是行业内少数完成电影全产业链布局的影视行业领军企业，实现了产业链条的闭环且相互协同发展，多项业务在行业中名列前茅，业务如下；

1、投资业务；

报告期内，公司投资并上映的影片共有 20 部，累计实现票房收入 221.19 亿元，取得了良好的商业成绩。其中，票房超 10 亿元的国产影片 8 部，占全国票房超过十亿元的国产影片总量的 26.67%，实现票房占比 30.27%；票房过亿元的国产影片 11 部，占全国票房过亿元的国产影片总量的 5.95%，实现票房占比18.14%。，其中《长津湖》位居中国影史票房冠军，《红海行动》和《中国机长》在中国电影史上票房收入分别排名第九位和第十五位，《长津湖之水门桥》仍在公映中，目前实现票房收入超过 40.6 亿元，排名中国影史第八。

2、发行业务；

公司是首家从事电影发行业务的民营企业，自成立以来，公司已发行影片超过 250 部，成为了累计票房率先突破400 亿元的民营电影发行公司。

3、院线业务；

公司于 2019 年 2 月取得了《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》出台后的第一张电影院线牌照。

截至 2021 年 12 月末，博纳院线旗下加盟影院共 108 家，银幕 905 块，其中资产联结型的自有影院 92 家，外部签约加盟影院 16 家。博纳院线旗下加盟影院于2021 年实现票房收入 7.36 亿元，放映场次151.15 万场，年度观影人次超过 1800万，单银幕产出 80.95 万元。根据拓普电影数据库，在 2021 年票房收入前 500名的影院中，博纳院线旗下加盟影院占了 16 家。

4、影院业务

截至 2021 年 12 月末，公司已在北京、上海、杭州、宁波、重庆等城市投资建成并管理 101 家五星级标准现代多厅影城，银幕总数 841 块，在全国重要电影票房市场中完成了初步业务布局。

（三）同业比较

（1）中国电影600977，（21静态PE 84.17倍），业务涵盖影视制片制作、电影发行、电影放映及影视服务四大业务板块，涉及影视制片、制作、发行、营销、院线、影院、器材生产与销售、放映系统租赁、演艺经纪等众多业务领域。

（2）上海电影601595，（21静态PE 187.6倍），的主营业务为电影发行及放映业务，具体包括电影发行和版权销售、院线经营、影院投资、开发和经营、广告营销、电子票务、技术服务等。

（3）万达电影002739，（21静态PE 239倍），主营业务为影院投资建设，电影投资制作、发行、放映及相关衍生业务，电视剧制作及发行，游戏发行等。

（4）华谊兄弟300027，（21亏损），主要从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务。

（5）光线传媒300251，（21亏损），主营业务为电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。

（四）募集资金用途

1 博纳电影项目 103,361.00万元

2 博纳电影院项目 20,961.12万元

投资金额总计 124,322.12万元

计划募集资金；18.9亿元，实际募集资金；13.83亿元，超募11.24%。

（五）财务数据

发行价格 5.03元 参考行业市盈率 47.41倍

发行市盈率 22.99倍 21年静态PE 19.06倍

发行市值 69.14亿

总发行数量（股） 2.749亿股

网上发行数量(股) 8247万股

发行后总股本 13.7452亿股

预计发行摊薄后2021每股收益；0.26元

归属地区；新疆乌鲁木齐

股权性质；民营

主承销商 华龙证券

公司2019至2021年，营收分别是31.16亿、16.10亿、31.24亿，21年营收YOY 94%；净利润分别是3.15亿、1.91亿、3.63亿，21年净利润YOY 90.19%。

预计2022年1月至9月归属于母公司股东的净利润14,696.24万元至23,727.61万元，变动比例100.06%至223%。

（六）机会与风险

BFG 为发行人所在集团的原境外上市主体。2010 年 12 月 9 日，BFG 公告《自由撰写的招股说明书》，正式开始在纳斯达克上市交易其 ADS,共发行了普通股 5,870,000 股，发行价为每股 17 美元，总计融资 99,790,000 美元。

2015 年 6 月 12 日，BFG 收到私有化要约，以于冬为代表的买方财团拟按照美元 27.4 元/普通股或美元 13.7 元/ADS 的价格收购 BFG 股份。

为归还 Skillgreat私有化时产生的境外借款，北京博纳影视基地投资管理有限公司（系发行人控股股东于冬境内 100%控股的公司）存在 1 笔境内借款，借款期限为自 2016 年 12月放款日起 10 年。

针对上述尚未归还的借款，发行人控股股东于冬计划以未来可取得的发行人利润分红、出售个人控股企业名下房产、依法出售所持未来发行人上市后的股票以及通过新增借款等方式偿还。

（六）总结及建议

深圳主板，电影发行，公司发行价大幅低于行业均值，且绝对价低，预计开盘期望涨幅超过100%。综合考虑；建议积极申购。