医药化药股整理（八）——低市盈率

今年一轮，怀疑人生的下跌，很多药企PE都降到25以下了。

特别是化药的对手，中成药。在仿制药一致性评价的推动下，疗效显著，服用方便的化药得到认可。而中成药还在一半说好，一半嫌弃。

在2016年12月颁布的中医药法，在2017年7月1日执行，目的是推动中医药的发展。

对于药，目前可以分为中药饮片，中成药，中药配方颗粒

而老狼牙认为中药配方颗粒与国医馆（ 【同仁堂(600085)、股吧】 【健民集团(600976)、股吧】 的叶开泰等）大有作为。

其中关于中成药的有：

第二十九条到三十二条

1 鼓励中成药新药研究与生产

2鼓励古方，经典名方

3 鼓励医疗机构自配中药制剂，并取得批准号

目前中药低PE的前28名，如图

心脑血管疾病龙头

口服：【天士力(600535)、股吧】 【步长制药(603858)、股吧】

中药注射液：【中恒集团(600252)、股吧】 【益佰制药(600594)、股吧】 【康缘药业(600557)、股吧】 【昆药集团(600422)、股吧】

保健类中药： 【东阿阿胶(000423)、股吧】 江中集团 【九芝堂(000989)、股吧】

妇科相关： 【千金药业(600479)、股吧】 【太安堂(002433)、股吧】

我们发现因为医保严格，对疗效不确切，用量大的辅助用药影响很大，特别是医保区域政策好的华东地区。

有吸引力的，比如

同仁堂，健民集团的国医馆，可以开遍全球

同仁堂的门店在国外就有很多

天士力：

上海天士力研究开发用于治疗心脑血管疾病的国家一类新药“注射用重组人尿激酶”和抗凝药物。

其中尿激酶是溶栓药物，为天士力大力推广。

而传统中药复方丹参滴丸，穿心莲等也在正常销售。虽然复方丹参滴丸讲故事讲了二十多年，但不影响在中国市场快速增长成为40亿的大品种。

步长制药

【康恩贝(600572)、股吧】 产品结构丰富，其子公司的中药注射液增长较快，但是面对目前的环境仍然需要观察。

OTC打造肠炎宁后，又打告感冒用药金笛，目前值得关注

康缘药业

致力于中医药现代化，康缘的中药注射液是否能打下一片天地？

【华润三九(000999)、股吧】

需要继续跟进，特别是中药颗粒

我国目前面临的是中成药企业太多太多，华润三九出一个感冒灵颗粒，然后一大堆感冒灵颗粒上市，在招标中，往往又低价投标。康恩贝出来一个肠炎宁片，其他厂家各种剂型开始上市。

因药品门槛太低，中成药选择傻傻分不清。

对化药部分如表：

【信立泰(002294)、股吧】

大信进入前28名，真是难得。我国用药前十名的产品，大信就有一个。

【现代制药(600420)、股吧】

其硝苯地平占有率较高，但面临市场降压药新药的竞争，硝苯地平整体市场开始下滑。目前还是老一辈的患者常年使用。

哈药集团

混改困境中

红日，特一，济川是中成药为主，因为儿科目前中成药用的多，所以济川也算是一个牛股了。没想到调整也这么厉害。

从图上，错杀的化药并不多。特别是产品无疗效，管理层造假的，都跌出翔来。