社保基金为何突然增持健民集团？

事件今年二季度，社保基金、QFII等机构投资者出现在多家上市公司的前十大流通股东名单中。在持仓变动方面，社保基金新进的5家公司中，包括中成药企业健民集团。

健民集团作为中成药和儿科药知名企业，2021年业绩表现稳健，因此受到机构投资者的追捧，进入2022年，公司股价却大幅波动，一度引发市场热议。本篇从公司产品出发，试图分析健民集团医药工业板块的基本面，揭示公司核心产品的增长实力。

传统三大核心产品支撑起工业板块收入

健民集团主营业务分为医药工业和医药商业两大板块，2022年中报显示，两大板块收入占比相当，医药工业板块收入增长快于医药商业，其中医药工业收入9.04亿元，同比增长2.55%，医药商业收入9.16亿元，同比增长0.92%。

在医药工业板块，公司和全资子公司叶开泰国药主要从事药品生产，主要分为儿科药、妇科药和特色中药三条药品业务线。报告期内，龙牡壮骨颗粒、小金胶囊、健脾生血片/颗粒三大品种的合计销售收入占当期工业收入的一半以上。

公司儿科药核心产品为独家品种儿科补益类用药龙牡壮骨颗粒。根据中康CMH数据显示，2021年龙牡壮骨颗粒销售额达5.6亿元，同比增长75.7%，在零售药房中成药维矿补充剂品类中排名第一，仅这一单品对企业的销售额贡献就达33.9%。其次为小儿感冒类用药小儿宣肺止咳颗粒、小儿宝泰康颗粒、小儿解感颗粒等。

妇科药核心品种为小金胶囊和健脾生血片/颗粒。小金胶囊用于乳腺增生类疾病，2021年销售额为1.45亿元，同比增长32.5%；健脾生血片/颗粒用于治疗缺铁性贫血，2021年销售额超过9千万元，同比增长35.6%。

特色中药产品主要有便通胶囊、健民咽喉片、健胃消食片、雌二醇凝胶、拔毒生肌散等众多产品，以及由叶开泰健康公司开发经营的传统中药和养生产品。

图2017-2022q1健民集团龙牡壮骨颗粒、小金胶囊、健脾生血片/颗粒销量变化（单位亿元）

数据来源中康CMH

医院市场销售增长强劲，妇科药与新药是未来增长看点

分渠道看，公司在零售药房中的优势产品为儿科药，在等级医院市场中的优势产品为妇科药。2021年公司零售药店渠道销售贡献TOP10的产品中，儿科用药占三席且排名靠前，皮肤用药占四席；等级医院渠道销售贡献TOP10的产品中，妇科用药占三席且排名靠前，皮肤用药占两席。

值得注意的是，2022年中报显示公司处方药产品线收入增长19%，是带动净利润增长的主要原因，显示公司在医院市场具有较强的竞争力。2021年，小金胶囊在省区联盟中成药带量采购中中选，这意味着2022年公司妇科品种在医院市场还有放量可能。

表12021年健民集团零售药店渠道销售TOP10药品

表22021年健民集团等级医院渠道销售TOP10药品

数据来源中康CMH

除此之外，公司在2021年获批了1.1类中药新药七蕊胃舒胶囊。2022年4月，国家药监局公开征求《中药新药用于慢性胃炎的临床疗效评价指导原则》和《中药新药用于胃食管反流病的临床疗效评价指导原则》意见。受益于政策红利，公司慢性胃炎领域新产品七蕊胃舒胶囊有望在今年加紧布局，医院市场还将迎来全新的发展契机。

总结

健民集团深耕中成药和儿科药多年，是全国重点中药企业和小儿用药生产基地，拥有“健民”、“龙牡”两大知名品牌，核心产品实力雄厚，在零售市场的竞争力强劲。同时，公司积极应对中成药集采，以价换量获取医院市场份额；积极布局中药新药研发，拓展治疗领域。以此为基础，公司工业板块的核心竞争力十分强劲，富有发展韧性，足够支撑起业绩增长的半边天。

点击下面，关注新康界，获取更多热点分析/行研报告/蓝皮书。

【免责声明】

1.“新康界”部分文章息来源于网络转载是出于传递更多息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如对内容有疑议，请及时与我司联系。
2.“新康界”致力于提供合理、准确、完整的资讯息，但不保证息的合理性、准确性和完整性，且不对因息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担责任。
3.“新康界”所有息仅供参考，不做任何商业交易及或医疗服务的根据，如自行使用“新康界”内容发生偏差，我司不承担任何责任，包括但不限于法律责任，赔偿责任。

4.本声明未涉及的问题参见国家有关法律法规，当本声明与国家法律法规冲突时，以国家法律法规为准。