中国移动, 最新估值

算上今天, 上证已经连涨4天了, 不排除明天该歇歇了, 但要说真正的反弹, 还差很远. 今天盘面两个特点, 一是宁王为代表的新能源狂跌, 二是基建和有色狂涨, 去年写的<西部矿业, 西部狂野>竟然彪了将近7个点; 怎么说呢, 宁德时代, 说实在的, 小编相对靠谱点的估值 450左右, 现在还510呢, 不排除还有杀跌空间, 但要说泥沙俱下之下, 有没有冤枉的, 肯定有, 比如隆基股份, 甚至包括基本面不错, 又有大基建概念加持的恒立液压, 怎么也跌成这德行, 不排除又是增发搞得鬼吧, 增发和减持, 唉, 防不胜防的两大杀器, 尤其短期而言, 没辙

昨天连万亿市值的中国移动都板了, 什么情况, 激起了小编的好奇心, 看一看这厮究竟值多少钱

言归正传

01—认识中国移动

中国移动是全球领先的通及息服务企业，致力于为个人、家庭、政 企、新兴市场提供全方位的通及息服务，是我国息通产业发展壮大的科技引领 者和创新推动者。二十余年来，公司持续推进息技术突破与应用，推动我国息通 产业实现了“2G 跟随、3G 突破、4G 同步、5G 引领”的跨越式发展，建成了惠及全球五分之一人口的高速、移动、安全、泛在息基础设施，业务覆盖全球 200 余个国家和 地区，竭诚服务全国 9.46 亿移动客户、2.05 亿家庭客户、1,553 万政企客户

该公司的业务包括个人市场业务、家庭市场业务、政企市场业务和新兴市场业务。个人市场业务主要提供移动通服务与互联网接入服务。家庭市场业务主要提供宽频接入服务。政企市场业务提供基础通服务，息化应用产品和数据、资讯、通、科技（DICT）解决方案。新兴市场业务包括国际业务、数位内容和移动支付等新兴领域

财报数据(2018-2020)

2020年营收7680.7亿, 过去3年营收复合增长率1.4%，2021Q3营收增长13%

毛利率方面, 介于29%-33%之间, 2020年31%, 2021Q3为29%

2020年自由现金流1378.6亿, 相比较而言, 2020年比2019和2018年好很多; 比较疑惑的一点是, 2021Q3的营收比2020Q3增长13%, 但经营现金流竟然相差无几, 好奇怪

2020年底金融资产4545.44亿, 金融负债241.73亿, 长期股权投资1618.11亿, 现金大大的有, 不差钱

02—中国移动估值

我们以2020年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为2%, 估值如下:

解读:

中国移动, 干嘛的, 众人皆知吧, 我就不费口舌了, 如同中国石油干嘛的一个道理

这么一个巨无霸, 由于也是刚刚上市, 前后数据趋势不是太明显, 最近三年的营收基本持平, 鉴于2021Q3虽然营收增长, 但现金流却也几乎持平的情况下, 我们以2%的复合增长率做估值, 应该也不过分

94元的估值, 嗯, 理论上还有增长空间, 但无奈, 这厮个头太大了, 一般人谁能玩的动, 所以, 即便小散参与, 94下浮30%, 65.8, 乖乖, 跟今天的收盘价就差2毛钱

所以, 目前的价位相对在一个合理水平线上, 真要达到估值水平, 目测至少需要来一轮不大不小的牛市吧

老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关

孔东亮, CPA

2022-2-10