中移动暴涨背后的成因

2月9日，中国移动盘中涨停，股价创下上市以来新高，并且一举带动A股5G板块涨停。目前，中国移动已经连续两个交易日上涨，报收67.43元/股。当天，中金发表报告，给予中国移动（00941.HK）H股“跑赢行业”评级，目标价70港元，相当于预测今年市盈率为10.3倍；另首予A股中国移动（600941.SH）“跑赢行业”评级，目标价81元人民币。

当A股市场情绪在飘忽中忐忑时，截止2月9日收盘，中国移动A股总市值突破1.4万亿，位居A股第四位，节后三个交易日累计上涨超过17%，资金涌入规模继续加大，加仓意图十分明显。

万亿市值巨无霸涨停从来市场罕见，中国移动的突然涨停背后到底是什么原因在发挥作用？

对于大涨原因，鲸平台智库专家、景晖智库首席经济学家胡景晖在接受《科创板日报》记者采访时分析称，首先，自上市以来，中国移动在不足两个月时间里，以发行价57.58元为底部，明显有筑底迹象，目前应为确认底部后的向上突破。

其次，公司涉及数字经济+数字货币+数字基建+冬奥会+华为鸿蒙+智慧政务+元宇宙等多个热门概念。例如，中国移动旗下咪咕视频已和央视达成合作，成为2022北京冬奥会的官方转播商；2021年11月2日下午，中国移动咪咕公司总经理刘昕在2021年中国移动全球合作伙伴大会上发布了元宇宙MIGJ演进路线以及首款消费级增强现实眼镜Near Air，这意味着中国移动将正是进入“元宇宙”玩家阵营。

第三，中国移动此前在招股书中发布的2021年业绩预告营收同比增长约10%-11%，归母利润同比增长约6%-8%，业绩喜人。2021年1——11月中移动的用户净增1486.5万户，而在2020年是全年减少835.9万户，说明移动用户在止损回跌。个人业务的回暖加上家庭市场和整齐市场两大新业务增量飙升，中移动的营收有望实现比以往更快的增长。

第四，今年5G加速普及后前景想象空间大。5G用户的渗透率增速很快，2021年1月——9月移动用户ARPU达50.1元同比增2.6%，ARPU回升态势已经明确；2021年1月——9月公司移动用户DOU达12.3GB同比增35%。值得一提的是，5G应用才刚开始不久，还没有真正迎来其商业价值爆发式增长的阶段，但这个价值释放趋势正在加速。

最后，中国移动目前流通市值不足13亿，推高难度不大；中移动从美股退市，如今再到A股重新上市，使得不确定性风险下降，可以有获得更高哦估值溢价的机会 。

中国移动还在1月27日发布了增持公告，基于对本公司未来发展前景的坚定心及中长期投资价值的高度认可，为切实维护中小投资者的利益和资本市场稳定，提振广大投资者心，中国移动集团实施增持计划。公司计划在2022年之内，以自有资金择机增持本公司A股股份，累计增持金额不少于人民币30亿元且不超过人民币50亿元。

2月8日，中证券也发布研报唱多中国移动。中证券称中国移动是全球运营商龙头，拥有全球最大的通网络，移动和宽带用户数居全球第一。中国移动核心竞争力凸显，从产业视角看，公司作为全球运营商龙头，地位稳固，用户规模与网络资源具备显著优势;从财务视角看，公司盈利能力出众，新兴业务发展良好，ARPU值持续提升，长期成长可期；从估值视角看，公司优质资产加成，现金流充沛，当前估值仍处历史低位，投资价值凸显。

中证券认为中国移动是兼具科技与消费属性的优质核心资产，5G时代增长逻辑重构，极具配置价值。分别给予中国移动A股和港股2022年1.3倍和1.0倍PB，分别对应目标价75元和70港元，维持“买入”评级。

在对中国移动暴涨背后的逻辑进行梳理后，可以得出中移动的破圈是其估值被低估的状态开始迎来认知修复的结果，加上其在新的历史起点上，抓住了冬奥会的契机，旗下咪咕视频已和央视达成合作，成为2022北京冬奥会的官方转播商，企业价值进一步攀升或成必然。

息来源科创板日报、格隆汇