关于中国移动分析

    中国移动这个企业属于被监管下的具有一定狭窄护城河的特许经营权的企业，但是政府又让他控制资费价格，还需要降低资费，为社会互联网，为社会沟通，提供低成本的价格，因此属于公共事业。优势是其他企业难以进入，只有电，联通两家竞争，从总体效果来看中国移动还是具有行业竞争优势。

     从商业模式来分析，电行业的特点，每隔8-10年就要开启一轮新的技术革命，例如，3g，4g，5g以及未来的6g，这些都要求运营商区建设新的网络，也就是他的设备投资折旧时间很短，资本投入很大。而且每次技术革命，资本投入是比较大的，另外运营成本如电力等消耗也是更大了，因此从这个角度来看其不是一个好的商业模式；挣的钱，除掉分红后，大部分都要用于建设新的技术覆盖网络，而且这个建设速度也不由他自己单独决定，是工业部要求他去做的，就是被监管下的投资；我们接着看新的技术投资，会带来高价值回报吗，目前看除了4g网络确实给移动带来了实质性的数据业务的发展，5g这块其实对运营商来说，除了耗电增加了，在用户资费上，并没哟增加；也没有新的商业模式拉动必须要使用5g网络才可以满足的应用，因此从这个角度看；如果作为私营企业，肯定是不愿意大量投入5g网络的，但因为要5g领先，所以还是必须大规模投资；因此从商业模式上来看，并不是优秀的商业模式，不如长江电力等企业。

    从营收也净利润来看，连续5年基本上都是1000亿多一点，非常稳定。从这里来看，基本上很难增长了；你想用户基本到了极限，没有基于人的用户，基于物的联网还没有起来的商业模式，家电行业又不愿意受其影响，更愿意与wifi等进行合作，制定自己的物联网规范，不愿意安装运营商的sim卡被其剥削和垄断。目前只能寄希望于6g，更高的速率，元宇宙等商业应用，来拉动更高的带宽速率，流量，使得运营商资费的变相增长，否则在目前5g很难增长。另外这次在5g竞争中，移动获得了700M的这个频谱，对于电，联通来讲将来，移动的网络成本会下降的，覆盖会更有优势，因此移动未来的行业竞争优势是会更好的；技术优势也是最厉害的。 因此在行业竞争优势上，移动一定还是一如既往的大哥；在营收上还是可以持平，缓慢的增长；但是目前来看看不到大的增长；

    因此这个企业，如果股息率达到很高例如，可以获得6.5%以上的资本回报，保守投资者是可以考虑的，毕竟是跑赢了通胀；而且还比较稳健。也算是个不错的投资标的；如果只有3-4%左右，而且不增长，我觉得投资价值是不大的。因此港股来看在42港元左右具有较高的投资安全边际，因为港股又20%的利息税。如果你是个长期的投资者，如果看好未来6g，看好700m频谱带来的收益，会带来电联通客户的迁移；那么现在港股的价格买入，长期也赔不了，最多被套1-2年，长期来看是个还不错的稳健的企业；而且这个企业，你也不用担心被退市，被竞争消亡；是一个可以长期经营的企业。

        因为没有看这个财务报表，上述只是定性的分析；属于行业人员，看不看报表其实只是财务上的数字多少。如果问A股上多少价格合适，因为A股优秀企业投资标的不多，认为超过5%的股息率是可以投资的。基本上也就是55元左右的发行价。但是新股有被炒高的可能。但是作为价值投资者来说，高了占不到便宜。长江电力在4%的股息率就可以，是因为他每年的投资可以增加5-10%的增长，而且商业模式上比移动好。因此移动的股息率一定是要比长江电力的高才可以。只是个人见解。

    可以说这个企业的成长性，目前来看是没有多少的，他的净利润甚至跑不赢gdp，只能作为一个稳健的债券来看，但是经营利润也不会下滑，毕竟我们的用户使用手机就像水和电一样，就如同吃饭，已经成为了不可缺少的，不你失联1天看一下， 而且一般用户欠费也只是一定额度范围。因此在营收上不存在太多坏账，应收账款等等。 未来看不出来有谁可以取代他，也看不出来竞争对手可以超越他；至少5-10年内还看不到。

    合适的估值下可以买入，而且当股价下跌可以更加放心买入，不是价值投资者希望的标的吗，当然买港股更合适。