中国海油大盘跌破三千，海油难善其身

开盘涨势良好，第二日仍然高企不下的中国海油（600938）还是在本周第一个交易日遭遇阻击——开盘先涨后跌，截至收盘14.29元，跌5.8%。

4月21日，中国海油上市，上市首日，以12.96开盘，涨幅27.69%，拉升大盘。

4月22日，中国海油逆势涨停，以10.01%的涨幅一枝独秀。

在此之前，中国海油以10.8元发行价格申购。由于中国海油发行价的“良心”，截止申购时，中签账户逾138万个，中签率0.43%，有效申购倍数234倍。

相对来说，与中国海油运营模式相差不大且同在A股的中国石油，表现就有些弱势了。目前为止，从今年的4.94最高涨至6.08，随后又一路“跌跌跌”，盘桓在5元附近。（截至收盘，中石油跌4.36%）

逆势涨停

在中国海油回A时，很多机构采用了这样一句评判稀缺标的凸显投资价值。

的确，在中海油的涉及概念中，无论是“海洋油气”还是“纯上游”在国内外资本市场都是极其稀少的。

中国海油开市两日的上涨究其根本，离不开以下三个原因

国际油价（伦敦布伦特原油期货）走势偏高。中国海油上市首日，国际油价小幅上涨1.43%，在国际油价走高的背景板下，利润和国际油价直接挂钩的中国海油有着绝对的优势。

中石油在2014年国际油价上升时，股价也随之上涨，居高不下。中海油和中石油的营业收入板块极其相似，均以上游勘探开发为主。根据同花顺显示，截止2021年，中海油营收占比中油气销售占比90.51%；其他为贸易和其他业务。在相似的大环境下，中国海油的上涨有迹可循。

截至4月22日收盘，中国海油的股价停留在了15.17元，这正是和中海油2021年每股净资产差不多持平的位置。

新股次新股的涨停和中字头上涨。在2022年，新股破发几成魔咒。截至4月24日，A股上市新股114只，其中32只上市首日破发，占比28.07%。而去年同期，仅4只新股破发。

4月22日，中国海油上市第二天，新股和次新股罕见上涨。可以说中国海油和新股和次新股板块相互成就，也可以说中国海油以一己之力拉动大批次新股的上涨。这一举动，被称为是“巨无霸IPO的一股清流”。

值得注意的是，当天也是中字头逆势上扬的一天，中国石油、中国神华等股票一改之前的颓势，显露生机。

定价良心。今年新股的破发和IPO的定价能力息息相关。在本周的博鳌亚洲论坛2022年年会的“中国资本市场开放进行时”分论坛上，中国证监会副主席方星海指出，近期许多企业IPO跌破发行价，其原因不是因为IPO太多，而是IPO定价能力需要进一步提升。

中国海油此次一枝独秀的根本还是在于定价。在港股市场，中国海油今日收盘价11.16港元（折合人民币9.07元），而中石油今日收盘4.02港元（折合人民币3.27元）。参考中石油A/H股溢价，中国海油每股价格15.26元比较合理。中国海油在第二个交易日已经达到的15.17元，也算是一种有力的佐证。（链接戳→中海油明起申购定价很良心）

高开低走

今日，中国海油首次下跌，让很多人再次想起了当年的中国石油，难道中国海油也要走“出道即巅峰”的老路吗？

究其下跌原因，无非以下两点

国际油价下跌。今日国际油价下跌2.21%。从4月21日开始，至今，已下降6美元。由于地缘因素影响，国际油价呈现出不稳定的趋势，近期涨少降多，人们越来越担心美联储加息将损害经济增长，并打击燃料需求。

业务主要集中在上游的中海油业绩受国际原油价格影响较大。据财务报表显示，国际油价下跌，则中海油的盈利能力有所下降。今日，国际油价持续走低，布伦特原油期货跌幅扩大至3%，跌破103美元/桶；美油跌2.98%报99.03美元/桶，直接带跌油气开采与服务板块，中国海油亦随之下跌。

大盘失守三千。今日，中国股市大跌，三大指数均跌超5%，上证指数收盘跌破3000点创2020年6月中旬以来新低。中国海油再强，也顶不住资金用脚投票。

今天，中国海油几次挣扎，无奈大盘江河日下。依然没有对抗过整个大盘，从上涨趋势迈入下跌。

不过，机构对中国海油仍有期望国泰君安证券点评中国海油低估值高股息上游品种，给予目标价18元；东方证券首次在研报中给予中国海油买入评级“优质的油气资源标的，高油价下直接受益”。

中海油展现出了更强的盈利性，较弱的波动性，和更优秀的资产质量，让投资者对中国海油的预期普遍向好，但是中国海油身侧总有一把双刃剑——受油价影响过大。

大环境依旧动荡，中国海油能否独善其身，现在谁都不敢断言。