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中银国际证券股份有限公司林媛媛,丁黄石近期对杭州银行进行研究并发布了研究报告《业绩持续高增长,资产质量和拨备仍优秀》,本报告对杭州银行给出增持评级,当前股价为11.79元。
杭州银行(600926) 杭州银行业绩保持高增长,2023年中报归母净利润增速达26.3%,盈利增速略缓仍高位。加权平均净资产收益率为9.33%,同比上升1.02个百分点。收入同比增长6.1%,略有放缓。公司存、贷增速略有所放缓。资产质量仍优异;拨备覆盖率略升,拨备优势持续。业绩快报披露的数据可能与最终公司2023年半年度报告中披露的数据存在差异。 现阶段,在偏弱的利率和外部经营环境下,行业经营面临的较大压力,在报表中或不断体现,到了拼存量拨备和业务基础“家底”时候。杭州银行区位稀缺、业务稳健、资产质量优秀且拨备优势突出,目前2023N公司PB0.73X,持续看好,核心组合推荐,维持对公司的增持评级。 支撑评级的要点 盈利高位略缓、营收二季度略显压力杭州银行上半年实现归母净利润83.26亿元,同比增长26.3%,二季度单季同比增长24.5%,较上季度增速下降3.6个百分点,盈利增速仍高位。公司上半年营业收入同比增长6.1%,二季度单季营收同比增长4.6%,较一季度增速下降3.0个百分点,预计息差和中收或承压。盈利增速仍大幅高于营收,费用、拨备等因素对盈利贡献或持续。 存、贷增速均放缓 上半年公司总资产同比增13.8%,增速较一季度下降2.6个百分点,其中贷款同比增长17.0%,增速较一季度下降2.1个百分点,贷款增速仍高于总资产。公司上半年存款同比增长12.0%,较一季度增速下降3.5个百分点,二季度存款增速下行。 资产质量边际压力略增,绝对资产质量仍优异 上半年末公司不良贷款率0.76%,环比一季度持平;测算不良贷款余额为58.81亿元,不良额较一季度略升3.4%。关注贷款占比0.44%,较1季度上升16bp,逾期贷款占比0.59%,较1季度上升5bp,主要90天以内逾期上升较多,资产质量边际压力略增,绝对资产质量仍优异。半年末公司拨备覆盖率571.07%,较一季度末上升2.39个百分点;拨贷比4.34%,较一季度末上升0.03个百分点,存量拨备高位小幅上升,持续位于上市银行头部,抵御风险能力强。 定增缓解资本压力 公司定增预案有募集资金总额80亿元,静态测算补充核心一级资本充足率0.8个百分点,缓解资本压力。 估值 根据公司业绩快报以及定增预案调整,我们调整公司2023/2024年EPS至2.11/2.53元,目前股价对应2023/2024年PB为0.73x/0.62x,维持增持评级。 评级面临的主要风险 经济下行、海外风险超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券李佳鸣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.9%,其预测2023年度归属净利润为盈利138.77亿,根据现价换算的预测PE为4.91。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级8家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为18.12。
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答:杭州银行上市时间为:2016-10-27详情>>
答:每股资本公积金是:2.56元详情>>
答:1、经济下行压力增大,新冠肺炎详情>>
答:为城乡中、小企业客户及居民家庭详情>>
周五移动转售概念主力资金净流入5.63亿元 北纬科技、拓维信息涨幅居前
今日电子身份证概念主力资金净流入3574.48万元,任子行、南天信息等股领涨
电子政务概念整体大涨,通达海涨幅20.01%,任子行涨幅19.94%
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中银证券给予杭州银行增持评级
中银国际证券股份有限公司林媛媛,丁黄石近期对杭州银行进行研究并发布了研究报告《业绩持续高增长,资产质量和拨备仍优秀》,本报告对杭州银行给出增持评级,当前股价为11.79元。
杭州银行(600926) 杭州银行业绩保持高增长,2023年中报归母净利润增速达26.3%,盈利增速略缓仍高位。加权平均净资产收益率为9.33%,同比上升1.02个百分点。收入同比增长6.1%,略有放缓。公司存、贷增速略有所放缓。资产质量仍优异;拨备覆盖率略升,拨备优势持续。业绩快报披露的数据可能与最终公司2023年半年度报告中披露的数据存在差异。 现阶段,在偏弱的利率和外部经营环境下,行业经营面临的较大压力,在报表中或不断体现,到了拼存量拨备和业务基础“家底”时候。杭州银行区位稀缺、业务稳健、资产质量优秀且拨备优势突出,目前2023N公司PB0.73X,持续看好,核心组合推荐,维持对公司的增持评级。 支撑评级的要点 盈利高位略缓、营收二季度略显压力杭州银行上半年实现归母净利润83.26亿元,同比增长26.3%,二季度单季同比增长24.5%,较上季度增速下降3.6个百分点,盈利增速仍高位。公司上半年营业收入同比增长6.1%,二季度单季营收同比增长4.6%,较一季度增速下降3.0个百分点,预计息差和中收或承压。盈利增速仍大幅高于营收,费用、拨备等因素对盈利贡献或持续。 存、贷增速均放缓 上半年公司总资产同比增13.8%,增速较一季度下降2.6个百分点,其中贷款同比增长17.0%,增速较一季度下降2.1个百分点,贷款增速仍高于总资产。公司上半年存款同比增长12.0%,较一季度增速下降3.5个百分点,二季度存款增速下行。 资产质量边际压力略增,绝对资产质量仍优异 上半年末公司不良贷款率0.76%,环比一季度持平;测算不良贷款余额为58.81亿元,不良额较一季度略升3.4%。关注贷款占比0.44%,较1季度上升16bp,逾期贷款占比0.59%,较1季度上升5bp,主要90天以内逾期上升较多,资产质量边际压力略增,绝对资产质量仍优异。半年末公司拨备覆盖率571.07%,较一季度末上升2.39个百分点;拨贷比4.34%,较一季度末上升0.03个百分点,存量拨备高位小幅上升,持续位于上市银行头部,抵御风险能力强。 定增缓解资本压力 公司定增预案有募集资金总额80亿元,静态测算补充核心一级资本充足率0.8个百分点,缓解资本压力。 估值 根据公司业绩快报以及定增预案调整,我们调整公司2023/2024年EPS至2.11/2.53元,目前股价对应2023/2024年PB为0.73x/0.62x,维持增持评级。 评级面临的主要风险 经济下行、海外风险超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券李佳鸣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.9%,其预测2023年度归属净利润为盈利138.77亿,根据现价换算的预测PE为4.91。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级8家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为18.12。
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