当前市场的认知、风险、机会

特别声明以下分析不构成任何投资建议！

市场的主流认知经济将快速复苏，稳增长的政策和举措不需要了，因此市场在继续追逐赛道股，简单的讲就是宁组合+茅指数，等权配置就可以替代目前市场90%+的偏股混合基金

市场认知的风险

1.目前的经济复苏是疫情压制消费三年的报复性反弹，其持久性还要观察，真正的观察点是房地产的销售数据开始企稳回升，这才是经济复苏最重要的观察点，如果房地产行业没有复苏，则本次指数反弹就是一次脉冲式的反弹，因为，中国的金融体系是抵押式金融体系，因此，中国的真实货币扩张或收缩取决于抵押物价值的变化，而这个抵押物就是房地产和土地，预期未来还会出台更强有力的刺激房地产的政策，才能保障经济复苏的稳定性和持久性

2.美国M2增速断崖式下跌，意味着海外需求的大幅下降，而A股相当多的制造类企业，比如光伏、新能源等的订单有相当部分来自海外，当海外需求萎缩的时候，内需成为支撑中国经济的关键，而内需的核心是就业，房地产产业链如果不能有效复苏，将极大影响相当多的人群的就业问题

3.如果美国出现短暂的债务危机，美国势必会在亚洲地区继续制造紧张局势，借此希望美元回流

市场的机会所在

1.如果对于保守型追求绝对收益的投资者，那么要以基础股息率为核心建立组合

2.如果对于激进的追求相对收益的投资者，那么要以广义股息率为基础建立组合

3.脱离了上述两条法则的组合，那就是碰运气的组合

为了说明上述基础股息率和广义股息率，我们构建一个函数来计算

F(宁王)=1.16，F(农业银行）=1.17，由此可知，宁王涨到这个位置，性价比就不如农业银行了，诸如此类，通过构建函数，将价值股和成长股放到统一的框架下予以衡量，这才是客观的做法

抄送杭州银行、江苏银行、苏农银行、江阴银行、苏州银行、张家港行、宁波银行、江阴银行、成都银行、南京银行、工商银行、建设银行、交通银行、农业银行、中国银行