明星基金经理、“国家队”增持！四季度银行股会回暖吗？

近期，“公募一哥”张坤对银行股的两笔投资引发市场反响。而随着上市公司三季报的陆续披露，明星基金经理、“国家队”基金纷纷入手银行股。

10月20日晚间，常熟银行、杭州银行、平安银行发布了第三季度报告。从营收净利、ROE（净资产收益率）、不良率等各项关键指标来看，三家银行表现均亮眼。

四季度配置正当时，银行股还香吗？

三季报表现不俗

10月20日，平安银行、常熟银行、杭州银行同时披露三季度报告。

平安银行公布的三季报显示，该行第三季度营业收入425.1亿元，同比增长11.2%，归母净利润115.52亿元，同比增长32.5%。截至9月30日，吸收存款29234.3亿元，发放贷款和垫款本金总额为29785.87亿元，不良贷款率为1.05%，拨备覆盖率为268.35%。

在不良率方面，平安银行个人贷款不良率为1.15%，较上年末增加0.02个百分点。其中，用卡应收账款的不良率最高。截至2021年9月30日，平安银行用卡应收账款余额为5849.39亿元，不良率达1.92%；汽车金融贷款余额为2915.64亿元，不良贷款率达1.11%，较上年末增加0.41个百分点；新一贷余额为1479.40亿元，不良率达1.23%，较上年末增加0.1个百分点。

常熟银行2021年前三季度营业收入56.33亿元，同比增长12.96%；归属于上市公司股东净利润16.6亿元，同比增长19.04%。第三季度，该行实现营业收入19.54亿元，同比增长24.4%；归属于上市公司股东净利润6.6亿元，同比增长24.8%。

综合来看，中小银行不良贷款率均有所下降，尤其是拨备覆盖率有大幅提升。以常熟银行为例，单季息差环比上行，同时贷保持不弱增速，带动净利息收入环比继续高增6.9%。

资产质量也进一步提升。截至今年9月末，常熟银行的不良贷款率为0.81%，较去年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率为521.37%，较去年末上升36.04个百分点。

同时值得注意的是，该行核心一级资本充足率环比下降，后续60亿元可转债发行有效夯实资本。

杭州银行前三季度实现营业收入223.77亿元，较上年同期增长19.97%；实现归属于公司股东净利润70.36亿元，较上年同期增长26.16%。前三季度，杭州银行非息收入大增四成。报告显示，该行前三季度非利息净收入66.01亿元，同比增长47.97%。

资产质量方面，截至今年9月末，该行不良贷款率0.90%，较上年末下降0.17个百分点；拨备覆盖率559.42%，较上年末提高89.88个百分点；拨贷比5.05%，较上年末提高0.03个百分点。

四季度能否增持

回望8月，银行半年报密集披露时期，出现了中报业绩亮眼，股价却回调的一幕，并未如预期那样带来一波银行股涨幅。进入四季度，同样的情况是否会再次上演？

从平安银行披露的三季报来看，张坤管理的易方达蓝筹精选和易方达优质精选两只基金成为新近的前十大股东，持股数量分别达到2亿股、6300万股，分别位列第六和第七大股东。

常熟银行同日披露的三季报显示，中庚基金旗下明星基金经理丘栋荣也增持了该行股票，中庚价值品质一年持有期混合在三季度末持有常熟银行3149.07万股。同样位列前十大流通股东的还有“国家队”社保基金，全国社保基金四一三组合增持了1638万股，持股比例增至2.21%；全国社保基金一一零组合增持了1039.68万股，持股比例增至1.86%。

“进入四季度，对银行股可以乐观些。”招商证券银行业首席分析师廖志明表示，从过往十几年来看，四季度银行股往往表现较好。尽管经济下行时期银行股难有大行情，但低估值已经反映悲观预期。进入10月份，银行板块估值有望低位企稳，未来对于银行股可以乐观些。

鲸平台智库专家、珠海德尔达资产管理有限公司董事长韩平对《国际金融报》记者表示，三季度确实是有一些基金经理在加仓或者是重仓银行板块，这是有一定的合理性的。

“因为我们知道今年底资产管理新规就要正式生效了。资管新规从推出到正式生效，这个阶段实际上是朝着有利于银行资产的安全在前进的。所以这两年经过一些很多的措施，大力清缴，回收一些有问题的贷款，那么银行的资产安全性得到了极大的加强。”韩平表示。

“银行是与经济环境高度相关的行业，尽管目前经济下行压力较大，但政策已开始强化跨周期调节以托底经济稳增长，同时，银行股的估值处在历史绝对低位，所以认为银行股价值已凸显，四季度为配置较佳时机，这也正是银行股近期颇受机构青睐的原因。”广发证券发展研究中心银行业首席分析师倪军表示。

同时，三季度报的披露也对银行股行情有一定催化作用。

韩平表示，近期几家地方银行公布三季报，业绩实现稳定增长，显示中小银行的经营情况不错。

国泰君安银行团队分析师张宇、郭昶皓发布研报指出，三季报有望成为银行股四季度潜在修复行情的催化剂。具体来看，营收端有息差同比降幅收窄的支撑，银行三季报的营收增速（单季和累计口径）有望继续向上，核心驱动来自息差同比降幅的收窄；利润端兼有维持稳定的意愿和能力，银行三季报的利润增速（累计口径）有望与中报水平保持相对平稳。

对于银行的资产质量，中泰证券戴志锋团队和国泰君安银行团队均认为，三季度银行资产质量继续改善，拨备有释放利润的空间，不良整体出清向好趋势不改。

此外，以恒大为首的房地产行业对于银行而言影响并不大。

倪军认为，资产质量是考量银行基本面的最重要指标，房企用风险不足为虑，因为除地产以外的其他行业的金融回报率都很好，所以地产的局部风险并不会改变银行业资产质量整体向好态势。此外，其他银行指标也在逐步改善，比如，息差在四季度或企稳，明年将同比提升。综合研判，预计全年银行业整体营收增速会回升到8%左右。

“受恒大问题影响，最近对房地产的贷款有可能放松，这块是银行的重要业务，处理太急风险较大，能缓一缓风险性下降。资本市场上现在对民营企业抗风险能力比较担心，而国企抗风险能力明显较强，银行作为国企的代表受到了机构的认可。”韩平表示。

以平安银行为例，在10月21日下午召开的2021年对公暨风险开放日上，平安银行副行长兼首席风险官郭世邦表示，该行三季度关注类和逾期贷款有所上升，主要是受宝能贷款影响所致，目前该行已对宝能不良贷款进行足额拨备。郭世邦强调，平安银行对宝能的所有授都是有足值抵押物的，随着抵押物的交付，该行在宝能身上发生的终极风险是可控的。

韩平认为，四季度银行股走势会比较稳健，但是不见得会有大行情，大机构拿着主要还是看重分红可以免税。但是涨太多，股息率就会下降。而且银行股最大的问题就是资金饥渴症，形势一好就想融资，还是巨额融资，机构也没有拉高的愿望。

记者 | 曹韵仪